【A股點睇】中信指市場對政策預期過於悲觀 A股最壞時刻已過?

股樓投資 12:50 2021/08/02

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中信證券預計,A股市場的極端分化接近尾聲,8月成長和價值將重歸均衡,配置上建議成長製造及價值消費板塊。首先,內外情緒負面共振的高峰已過,投資者對行業政策的預期過於悲觀。其次,政策並非不可預期的利劍,行業政策更重長遠,是規範性而非顛覆性的。

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早前,市場因擔心教育政策的監管擴展到其他行業,導致股市波動明顯放大。該行與機構投資者的交流發現,外資對類似政策擴大化的擔憂明顯過度,而內資的風險偏好則更多是受外資行為影響。但近期北向資金已恢復淨流入,內外情緒負面共振的宣洩高峰已過,預計在8月價值消費板塊將迎來下半年最佳配置時點。
 

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該行又表示,政策出台並非不可預期。一方面,共同富裕接棒全面小康成為政策重點,核心在於提升居民幸福感而非均貧富,包括降低民生剛需領域支出的成本,如住房、教育、醫療、養老等,但其與鼓勵消費升級並不矛盾。另一方面,反壟斷三大主綫共同推進,其核心在於遏制資本無序擴張,涉及民生的衣食住行等領域需重點規範。

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因此,理性而客觀的分析後,可以發現絕大部分行業政策都是立足長遠的規範性政策,而非部分以外資為主的投資者所擔憂的顛覆性政策。新華社於7月28日晚發文,強調「中國經濟穩中向好是資本市場健康發展的基石」,「行業監管政策有利於中國長遠發展」,對市場擔憂問題進行回應。隨着政策認知糾偏,投資者情緒將緩慢修復。

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記者:林衛

 

 

 

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