【內險股】中國平安狂瀉不止 兩個指標透視持續弱勢

環球政經 08:03 2021/07/31

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目前中國平安 (02318) 的新業務價值在下降,產品競爭力在下滑,隨著客戶能選擇的產品越來越多,價格更低的且服務範圍更廣的產品會更有競爭優勢。

保險有兩個關鍵指標,可用作衡量利潤規模和成長。第一個指標是新業務價值(Net book value,NBV),有點像普通企業的營利增長規模,這個指標基本代表了這個階段新客戶、新保單的規模,這直接表示著公司是否有成長性,未來業務的基本盤。 

第二個指標是內含價值(Embedded Value,EV),內含價值受多方面影響,簡單可以把這個理解為企業當前動態的總資產情況。當然其實還受到利差、費差和死差的影響,但從大體上來講,可以把這個數當做公司的總資產規模來參考理解。

中國平安的新業務價值,從2018年開始增速放緩,到2020年發生下滑。2020年比2019年下降24%。2021年雖然比2020年增長15.4%,但實際上189億還是比216億低的。實際上能看出中國平安的新業務價值這幾年是沒有增長的。新業務價值的增速放緩,不同於傳統企業應收增長放緩,有可能會帶來更多的連鎖反應。比如代理人積極性下降,新保單不好做,保證不了足夠的收益。

新業務價值增長放緩,公司可能會在放緩過程中出現更多的問題。如同互聯網公司高速增長的時候,很多內部問題會被掩蓋,但是當增長放緩,很多問題會被放大,金融企業如果有問題,因為是杠桿業務,問題會被成倍的放大。

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撰文 : 龍紀瑩

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