【銀行股】摩通:港銀未來12個月上行空間較大 看好兩股並調高目標價

股市 16:05 2021/07/23

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摩通預期,港銀未來12至18個月的股價上行空間多於下行空間。

由於缺少強勁催化劑推高盈利預測,香港銀行股在最近幾個月都於區間上落。摩通預期,港銀上半年業績難以帶來驚喜,但中期正面趨勢變得更加清晰,預期港銀未來12至18個月的股價上行空間多於下行空間,並看好中銀香港 (02388) 和恒生銀行 (00011)

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摩通認為,港元拆息處於歷史低位,反映淨息差於今年上半年繼續維持下行趨勢。至於淨息差會否擴闊,考慮到港美息差維持低位,聯儲局未來12個月內不大可能加息,意味著淨息差擴闊將取決於商業信貸需求會否改善。該行相信,在良好的股市環境帶動下,手續費收入動力會好過預期,可以部份抵銷淨息差壓力。但整體而言,摩通預計,銀行今年撥備前利潤(PPOP)要錄得增長,並非易事。

資產質素方面,隨著第一及第二階段預期信貸損失(ECL)進一步釋放,信貸成本下降的趨勢會在今年上半年延續,而較低的信貸成本,將促使港銀今年年度盈利溫和回復。至於規模較小的銀行,由於去年其信貸成本較高,預料今年將能夠受惠於更好的基數效應。

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另外,摩通認為,雖然虛擬銀行發展策略較為進取,未來亦會得到更多市場份額,但相信在未來12至18個月內,不會對港銀投資主題構成明顯影響。

整個版塊中,摩通看好中銀香港及恒生銀行,認為兩間銀行能夠在未來12至18個月業務復甦情況下受惠最大。該行上調中銀目標價至33.3元,並上調恒生目標價至172元,評級為「增持」。

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編輯﹕謝智聰、賴奕羚

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