【恒大股債】恒大債息從高位回落 分析﹕不預期明年恒大債券出現違約

股市 14:19 2021/07/23

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恒大(03333)本周傳出多項不利消息,引發其債價急跌。

恒大 (03333) 本周傳出多項不利消息,引發其債息急升,惟目前恒大債息已從高位開始回落。彭博數據顯示,恒大於2022年有4隻美元債,其中一隻3月到期的美元債,即恒大最近到期的債券,其債息已從周三(21日)的最高位104.2厘,回落至86厘,但對比上周的30多厘水平,仍有一段距離。

恒大美元債息驚現100.9厘,詳見﹕【下一頁】

(近一個月走勢圖)。

至於另一隻2024年1月到期的美元債,債息已從周四(22日)高位47.1厘,稍微回落至43.7厘。上周五(19日)則處於30厘水平。

2024年1月到期的美元債息率(近一個月走勢圖)。

分析﹕不預期明年恒大債券出現違約

有不願透露姓名的外資銀行主管分析,從短期來看,預期恒大債息應跟隨著新聞風向而升跌,但不預期明年恒大的債券將會出現違約情況。

廣發銀行申請凍結資產事宜妥善解決,詳見﹕【下一頁】

她指,現時市場對有關恒大的消息反應過大。以廣發銀行事件為例,本身事件涉及金額很小,開發貸出現糾紛,在行內亦非罕見,雙方對合約上的還款條文銷售進度定義理解不同,消息傳出翌日便已經平息,形容事件「其實好小事」,市場略為反應過度。

料恒大淨負債上半年下降1300億元人民幣

她亦指,以恒大目前情況及還債速度,只要「唔特別搞佢」,恒大本身降債並不會出現問題。

她認為,早前市傳國務院金融穩定發展委員會要求恆大不可硬著陸,必要時引入戰投或國資,其實基本上是正面取態。不過她指,由於恒大減債速度快,因此其中間減債的過程「是痛苦的」,強調恒大「咁大隻船調頭只係需要時間」,預期明年債券到期時,市場對恒大應回復信心,因此不預期會出現違約情況。

她預料,恒大淨負債會在上半年下降1300億元人民幣。直到8月出中期報告時,預期屆時將會出現利好消息,當市場見到實際數字時,應該會安心。

恒大系續跌,恒大 (03333) 周五(23日)午後續跌6.3%,現報7.32元,成交額達4.37億;恒大物業 (06666) 跌4.3%,報6.63元;恒大汽車 (00708) 跌5.8%,報14.96元。

恒騰 (00136) 跌10.9%,報3.83元;華置 (00127) 跌2.6%,報3.34元。

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編輯﹕賴奕羚

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