【大行報告】快手B站全日跌挫逾9% 富瑞瑞信輪流削目標價

股市 16:14 2021/07/23

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【大行報告】快手B站午後未止跌挫逾8% 富瑞瑞信輪流削目標價

快手 (01024) 、「B站」Bilibili嗶哩嗶哩 (09626) 兩家短視頻概念股周五早市大幅下跌,富瑞最新發快手、B站第二季季績預測報告,預期兩家公司上季收入增長達44%、63%,但下調今後3年的經調整溢利預測,當中下調快手目標價,由395元削至326元。

瑞信最新也調低B站目標價,由1080.03元降至994.56元。

快手周五跌一成,創歷史新低,下午收報129.5元,跌10.8%,低見127.5元,仍較上市價115元為高,成交19.2億元。

嗶哩嗶哩全日則跌9.1%,收報820元,盤中低見808元,成交11.52億元。

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富瑞報告預計,快手第二季收入按年增44%至186億元(人民幣,下同),受惠於網上廣告和電商強勁動力,因應「618」電商旺季,快手單季線上廣告收入可佔100億元,其他收入分部增1.3倍至14.9億元,但直播串流收入料按年跌15%至71億元,而銷售和營銷支出可維持首季的117億元,但人手擴張將推高研發和行政支出。

總結次季業務,富瑞料快手非國際財務報告準則的經調整虧損為49億元,與第一季相近,月活躍(MAU)和日活躍用戶(DAU)因應季節因素,分別會微跌至5.09億和2.89億戶。

富瑞認為,內地影片市場不會一家獨大,短視頻用戶群仍在上升趨勢,預期快手可維持市佔率,在2024年可有4.2億個每日活躍用戶,快手平台內容與其他競爭對手有差異,也正提高用戶使用時長,公司會繼續在直播串流、電商和廣告商業化運作,維持預期電商業務商品總交易價值(GMV)於2024年達2萬億元。

不過,富瑞指出,因應快手近期本地海外收購用戶、內容策略和不同業務的前景,由原先料公司明年轉錄盈利推遲至2024年,因而調低目標價至326港元。

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在B站方面,富瑞認為,bilibili次季收入可增長63%至42.6億元,大致符合公司管理層指引,手遊業務保持平穩,而非遊戲業務的增值服務、廣告收入就料按年增長逾1倍,但毛利率將按季回調2百分點至22%。

富瑞料,bilibili次季經調整虧損為11億元,月活躍用戶按年增31%至2.25億,但按季僅輕微增長。該行調高bilibili今後3年虧損預測,但維持目標價1254港元不變,主要因為該行仍料2023年bilibili用戶量仍可達4億戶。

瑞信就預期,bilibili次季收入可增長65%,並將觀察重點放在用戶增長展望之上,尤其是暑假表現。該行預期,b站今年收入可增60%,但毛利率將受入非遊戲收入比例、投資增加而調低,繼而修訂預測虧損,目標價削至994.56港元。

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記者:麥德銘

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