【渣打2888】渣打擬收購花旗南韓零售業務 高盛:或降低股份回購機會

股市 20:29 2021/07/22

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【渣打2888】渣打擬收購花旗韓國零售業務 高盛:或降低股份回購機會

花旗集團(Citigroup)將退出13個地區零售銀行業務,並會將相關業務放售。早前有報道指,花旗正尋求將南韓及東南亞業務打包出售予渣打。券商高盛表示,即使潛在收購可以壯大渣打的業務規模,但同時消耗一定資本,並可能因而減低股份回購力度。

另一券商富瑞則認為,若交易屬實,對渣打是正面催化劑,而且是極佳的剩餘資本運用。富瑞引述內部研究解釋,南韓經濟或有顯著復甦,而當地的信貸增長速度亦處於全球領先位置。

渣打收報46.1元,升2.3%,盤中最高見46.3元,全日成交2243.4萬元。渣打將於8月3日公布中期業績。

高盛:估今、明年各推5億及10億美元回購 若收購將降回購機會

高盛指,不會預測收購交易最終會否達成,但若然交易估值過高、消耗過多資本,相信在目前大折讓估值推出新一輪股份回購或者更佳。

高盛分析指,花旗集團今年第一季在南韓、馬來西亞、泰國、印尼及菲律賓的貸款資產合共260億美元,相當於渣打集團去年底約9%的貸款資產。若進一步以上述各個地區的貸款總額相比,花旗的資產各佔渣打27%至55%不等,反映潛在收購將增加渣打業務規模,從而推升渣打中期的盈利潛力。

交易或導致CET1比率跌穿渣打目標區間

但交易估值作價方面,高盛假設花旗的東南亞及南韓資產以有形帳面估值0.5倍至2倍交易,渣打的一級資本充足率則可能下降61至220個基點,以渣打第一季底的一級資本充足率14%計,即可能跌穿集團目標區間下限的13%。

高盛一直預測渣打今年下半年及2021年,分別會啟動各值5億美元及10億美元的股份回購,而潛在的收購有可能減低回購機會。而且,以渣打現價估值折讓幅度計,形容運用相約的資本回購吸引力更大,推算或足以回購總值32億美元股份。

高盛維持渣打「買入」評級,目標價66元。

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