【大行報告】高盛:增值服務料成燃氣股新增長引擎 最看好邊隻燃氣股?(附最新目標價)

股市 14:52 2021/07/21

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【大行報告】高盛:增值服務料成燃氣股新增長引擎 最看好邊隻燃氣股?

碳中和政策下,高盛預期,內地天然氣需求於2035年會倍增,但隨內地減碳漸見成效,2030年後的天然氣需求增幅會減慢,燃氣分銷商長遠也會面對挑戰,由傳統的燃氣分銷,轉型為提供潔淨能源及相關服務的供應商,擴大其增值服務、分銷層面及液化石油氣(LPG)智能微電網業務,成為公司新的增長引擎。

中燃早前績差,被大行削目標價,詳見【下一頁】

高盛指,深入分析燃氣分銷商的增值服務(包括家電銷售及廚具相關服務)後,預期燃氣股的盈利於2020至2025年的複合年均增長率(CAGR)會由約10%,提升至20%,大部分燃氣股的收入將會是經常性收入,以及廚具升級和維修費用。

高盛對燃氣股最新看法

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2000年初期接駁天然氣管網的新房子已逐步漸舊,相信升級換代的需求於2015至2030年間的複合年均增長率可達20%,燃氣股可以有限的額外成本,滿足這批增加的需求。高盛估計,相關的增值服務可為三大燃氣分銷商於2030年前帶來額外90億美元的收入。

高盛調高新奧能源 (02688) 、華潤燃氣 (01193) 及昆侖能源 (00135) 2021至2023年盈利預測1%至21%,以反映增值服務收入增加及出售資產後財政更穩健。對於省政府新政,即燃氣分銷商更容易將上游天然氣成本,傳統至下游的政策,預期可令燃氣股盈利提高2至4個百分點。燃氣股中,高盛予新奧及中燃「買入」評級,並調高新奧目標價至176元。

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編輯:陳韻妍

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