【中國經濟】渣打:中國貨幣政策已轉向 料第四季再降準50點子

宏觀解讀 13:13 2021/07/16

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渣打認為,中國貨幣政策已由轉為中性

上周中國宣布降準50點子,渣打大中華及北亞區首席經濟師丁爽認為,做法反映貨幣政策已由上半年的穩健偏緊,轉為下半年的中性。她預期中國第四季可能再次降準50點子,而即將公布的貸款市場報價利率(LPR)下調的可能性亦正在增加,料一年期LPR可能下調5個點子,但相信公開市場操作利率及中期借貸便利(MLF)利率不會下調。

中國宏觀策略部主管劉潔又指,現時是中國加碼刺激的最好時機,因明年是中共二十大舉行,雖然國家主席的連任限期已經取消,但其他管治核心階層仍將有大規模人事變動,故中國有更強動機刺激經濟。

人民銀行降準為市場注入1萬億流動性,詳見【下一頁】

另一方面,部份主要央行已開始減少買債,過往經驗顯示,每當主要央行「收水」均會令資金由新興國家回流發達國家,中國現時提早減息可刺激經濟,令中國經濟更強韌,亦為未來提供更多加息空間,對屆時一旦出現資本外流起阻止作用。

渣打大幅調低10年期中國國債利率於年底的預測,由原本的3.2%下調至2.9%。此外,該行維持在岸人民幣年底見6.58的預期。

中國第二季GDP按年增長7.9%。丁爽指,中國經濟未完全回復至疫情前,下半年外需會因其他國家生產能力恢復等因素而減弱,故中國經濟增長動力來源會更側重於內需。他認為,中國財政政策會更積極,以推動經濟發展,估計第三季及第四季經濟增長分別為6%及5%,全年則為8.8%。

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記者:謝智聰

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