美國通脹風險升溫 中國經濟數據穩健

宏觀解讀 18:54 2021/07/15

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美國通脹仍未見頂,6月份CPI按年上升5.4%,為2008年新高,而撇除食品及能源的核心通脹指標更創下30年新高的4.5%,通脹超標推高美元,但聯儲局主席鮑威爾在聽證會上維持鴿派言論,重申經濟復甦步伐遠未達到退市門檻,與經濟取得重大進展尚有一段距離,美元回吐部分升幅,10年期美債息下滑至1.33%。筆者認為,經濟重開下供應面仍未追上被抑壓的需求,通脹與經濟重開的開支急升帶動,通脹或只屬暫時性質。然而,聯儲局容許通脹升溫,通脹預期已經抬頭,工資亦有上升壓力迹象,最終可能傳導至全面通脹,通脹或會在高位運行一段更長時間。

中國經濟動力維持穩定,第2季GDP按年增長7.9%,6月份的社會消費品零售、工業生產及固定投資均強於預期,紓緩了人行突然全面降準觸發對經濟放緩的憂慮。然而,近月人行的政策出台甚具前瞻性,包括6月初出手上調外滙存款準備金率遏止人民幣升值預期,隨後美元見底回升,人民幣滙價提前調整後表現穩定。因此,未來數月的中國數據值得關注,貨幣政策進一步寬鬆可能性存在,或導致人民幣適度貶值。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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