【大行看法】瑞士百達財管料中國今年不再降準 未來10年全球央行將維持寬鬆政策

股市 18:07 2021/07/13

分享:

瑞士百達財富管理資深亞洲經濟學家陳東

人行宣布降準0.5個百分點,瑞士百達財富管理資深亞洲經濟學家陳東表示,是次降準令市場意外,但這反映決策者意識到中國經濟動力放緩,尤其是房地產方面的投資。但他認為,是次降準不是新一輪放寬的開始,貨幣政策開始由偏緊回歸至中性,不預期今年餘下時間會再降準。該行預期,今年中國經濟增長為9.2%,考慮到近期經濟數據具下行風險,次季經濟數據後,或對全年預測再作修定。

瑞銀汪濤:降準不代表貨幣政策大幅轉向,看【下一頁】

陳東又指,亞洲經濟的重要性很可能在未來10年進一步提高,預期在2031年以前,亞洲(日本除外)GDP的年均增長率將達4.2%,未來10年在全球GDP的比例更會增加。

瑞士百達財管與市場預期一樣,料美國聯儲局將會於今年第四季宣布減少買債,但該行預期,未來10年全球央行將維持寬鬆政策。陳東解釋,全球經濟系統要適應氣候變化,投資將加大,若要保持投資吸引力,則要有較低利率支持。另一方面,疫情爆發後,各國政府債務急升,或變成債務主導的局面,為免難以償還債務,利率不能太高。

市場短期對通脹過份憂慮

瑞士百達財富管理資產配置與宏觀研究主管戴卓鳴(Christophe Donay)認為,氣候變化將會是籠罩經濟和市場的最重要外部因素之一。由於這些因素將會融入至生產過程和消費模式中,以過渡至低碳經濟,它們將會帶來更高的第三方成本,預計於未來10年會導致主要經濟體每年通脹率上升10個基點 。該行提醒,未來通脹將會走高,經典的六四比例投資組合,即60%股票及40%債券,在通脹率較高的時候未必最理想。

不過,陳東指,市場對短期通脹過份憂慮,相信中國PPI已於5月見頂,預期美國通脹壓力較中國大,因當地通脹更多為消費需求推動,但生產端回復較慢。

料新興市場股票跑贏美股

投資方面,百達財管指,納入氣候因素後,料股票的回報預期大致每年降低約30個基點,新興市場股票的面對氣候風險較發達市場股票高,但受惠於強勁的經濟增長及穩定的股息,仍然預計新興市場股票在未來10年將帶來高達6.8%的年均回報。

該行預期,MSCI世界指數及美國股票在未來10年的年均回報率預測為5.7%,歐洲股票則為5.1%,而納斯達克指數或實現8.5%的年均回報率。

百達財管看好與氣候變化相關的主題,包括風能及太陽能,電器化(electrification)以及創新科技相關主題。 

相關文章:【大行看法】瑞士百達資管:維持股票「中性」看法 減持對經濟敏感的行業

2021書展早鳥3重賞︰《香港經濟日報》電子版全年至低價+高達$340現金賞+禮物<優惠詳情> 

一鍵攞齊全港所有「疫苗優惠」、「疫苗抽獎」的參加辦法及連結

編輯:袁諾曦

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版