【大行點睇】藥監局發新政策 大摩料長期龍頭藥企可受益 予藥明生物「增持」評級

股樓投資 17:12 2021/07/06

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受內地藥監局上周五(2日)發布的抗腫瘤藥意見稿影響,醫藥股見明顯回吐。內地生物制藥外判研發商CRO龍頭藥明生物(02269)今日(6日)一度挫15.6%,至收市仍跌8.4%,報126.4元。大摩今日就內地新政策發表研究報告,仍給予藥明生物(02269)「增持」評級,目標價152元。該行指,就中國國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)上周五發布新政策,強調以患者為中心和基於臨床價值的臨床試驗設計方法,是內地上調對腫瘤學臨床試驗的門檻。

該行表示,內地新規提倡在腫瘤試驗中,盡可能用最佳支持療法(BSC)代替安慰劑作爲對照,這將提高內地藥品創新者的門檻,因需要開發與市場上的療法相比真正差異化的療法,而且還要將藥物與昂貴的現有藥物進行比較,臨床試驗的成本會較高。

大行予藥明生物投資評級及目標價﹕

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大摩將CDMO(醫藥製造外包)行業視為一個群體,公司是這些更高標準的受益者,對於真正的創新者而言,這一變化在各自的藥物類別中設置更高的准入門檻,使相關公司有可能享受更良好盈利能力。此外,該行表示該政策可能對短期需求構成挑戰,但從長遠來看將導致市場整合,並為差異化和技術領先的參與者帶來上行潛力,藥明康德(02359)和藥明生物有一半以上利潤來自海外市場,預計不會完全受到新政策的影響。

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記者:郭秀慧

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