【投資展望】滙豐私銀料儲局退市緩慢股市難震盪 看好亞洲股債 恒指年底睇30420點

股市 17:10 2021/06/16

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美國聯儲局即將公布議息結果,市場預期利率維持不變。滙豐私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲表示,預期儲局今次議息將會討論退市策略及時間表,今年12月宣布逐步退市,但當局關注就業市場復甦的步伐,估計2022年底就業市場才會完全復甦,料今明兩年不會加息,在仍然寬鬆的貨幣政策下,將會利好股市及債市。滙豐私銀預期,今年底恒指目標價為30420點。

麥樸思:投資前景極度不明朗,若央行縮表將衝擊環球市場,看【下一頁】

偏好風險資產 高配中國及新加坡股票

范卓雲指,相信央行政策正常化緩慢,參考2014年,儲局或會最先縮減按揭抵押債券(MBS)規模,明年國債的量寬或持續,而且,儲局溝通技巧趨成熟,從美國長債息走勢看,市場對政策及經濟正常化已有心理準備。因此,在基本情境下,該行認為,市場不會出現「縮減恐慌」,導致股市震盪,對恒指的衝擊亦有限。

由於環球進入新的復甦周期,加上預期通脹將會放緩,儲局退市審慎緩慢,范卓雲表示,現時偏好風險資產,該行超高配中國及新加坡股票,也高配環球高收益企業債,惟建議減持現金。

范卓雲分析,疫後周期復甦進入新階段,雖然預期難以出現V型反彈,企業盈利也難有大驚喜,但料復甦周期第二階段將會由疫苗帶動,促進企業盈利持續改善。

料美國通脹第四季見頂

她料,美國通脹將會於第四季見頂,並於2022年持續回落。至於中國通脹,她認為上升也是短暫,皆因最近兩個月數據由石油及商品價格等短期因素推動,料通脹帶來的壓力將會淡化。她又指,市場對於中國緊縮政風險也過度憂慮,雖然製造業PMI已回到疫情前高位,但服務業及個人消費仍滯後,預期M2增長會放緩,相信信貸不會廣泛收緊。

投資方面,看好亞洲股債,尤其是抗疫及疫苗接種領先的國家,例如中國、新加坡、香港、南韓及澳洲。范卓雲認為,港股相對美股,下半年仍有追上空間,而恒指成份股將個別發展,今年底恒指目標價為30420點,料由受惠周期復甦及落後股推動。

選股看好三類行業

選股方面,滙豐私銀加大了周期性的行業配置,高配金融、資源及非必需消費股。滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示,中國經濟開放利好餐廳等中資消費股。在高科技行業,看好晶片相關行業,科技股則宜吼競爭優勢強兼盈利達市場期望的公司。至於綠色能源方面,較為看好太陽能股多於風電相關股。

不過,該行指,現時全球面對低碳轉型過渡期,未來將有更多規管政策出台,因此高污染的行業投資風險增,例如煤炭股,若企業沒有採取果斷措施或更新商業模式,則要迴避。

固定收益方面,在亞洲市場中,滙豐私銀看好中國及印尼的高收益債,並認為在低息環境下,現時國債收益率太低,該行已減持發達國家的國債。

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記者:袁諾曦

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