【大行點睇】摩通重予李寧「增持」評級 料其利潤率與安踏差距將收窄 升目標價逾三成

股樓投資 16:40 2021/06/16

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摩通發表的研究報告指,李寧(02331)作為內地第二大運動品牌,去年市佔率7%。經過2012年至2015年的虧損後,公司核心盈利於2016年轉正,到2020年已增約7倍。即使在疫情下市場呈跌勢,公司淨利潤率仍穩定擴張90個基點,主要受惠管理層落力改善供應鏈、產品、渠道及零售營運。展望將來,該行相信公司增長將受惠銷售勢頭及利潤擴張,估計李寧淨利潤率將由2020年的11.7%,增至2023年的14.8%,與安踏之間的距離收窄。該行估算2021至2023年公司銷售及盈利的年複合增長分別為24%及34%,摩通對其2021年盈利預測較市場預期高約5%,以反映其銷售增長估算較高及利潤擴張等的影響,該行重予李寧「增持」評級,目標價由68元升逾三成至92元。

大行對李寧評級及目標價:

 

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撰文 : 周兆邦

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