【大行觀點】瑞銀:奢侈品消費回流+海南免稅政策 料中國奢侈品商場未來5年翻倍

股市 20:24 2021/06/03

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瑞銀中國/香港房地產研究主管林鎮鴻表示,疫情發生前,中國奢侈品消費約70%在包括香港等境外地區產生,境內僅佔30%左右,但現時正發生變化,隨更多奢侈品消費回流至國內、海南島免稅政策等,預期到2025年境外奢侈品消費佔比會降至36%,而海南島的奢侈品消費佔比會由1%提升至9%。

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林鎮鴻指,疫情發生至今,奢侈品營運商在內地加速開店,門店數量增加10%,並且集中二綫城市,以及於大灣區。過去該等地區滲透率偏低,主因奢侈品營運商較為審慎,每次開店投資均頗大,屬長遠投資,若願意開店,意味或考慮到中港通關後,部分奢侈品消費會永久在境內進行。

另一方面,電商的衝擊造成全球商場走向兩極化,分為最高端及民生商場。因此,香港奢侈品市場未來雖然或受較大影響,但林鎮鴻預期,頂級商場仍有生存空間,只是要留意在群聚效應(Cluster Effect)下,一旦標桿的奢侈品商撤出,其他也會跟隨。

他又認為,電子消費券對奢侈品市場不會有大幫助,反而是民生消費更為受惠。

林鎮鴻預期中國商場主題未來5年會出現五大趨勢,包括(1) 對奢侈品商場的需求可能增大,料將是2020年數量的兩倍、(2)未來TOD(鐵路+物業)發展規模達2.8萬億美元、(3) 採用輕資產模式的企業將會強者愈強、(4) 業務模式可能會從資產管理公司轉向投資管理公司,(5) 會員資料應會令商場的競爭優勢進一步差異化。

問及TOD模式,林鎮鴻指,該發展模式的門檻較高,在利益上有一定訴求,例如有足夠資金確保讓地鐵綫路開通、而且或有GDP及就業上的指標,意味企業要有較為強勁的資產負債表。

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編輯:袁諾曦

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