【新股IPO】時代天使6699豈止入場費史上最高 抽新股時5大不可不知

新股IPO 12:00 2021/06/03

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【新股IPO】時代天使6699豈止入場費史上最高 抽新股時5大不可不知

口腔隱形矯正商時代天使  (新上市編號:06699)  今日起招股,內地隱形矯治「箍牙」市佔率41%,時代天使集資最多29.1億元,招股價介乎147元至173元,一手(200股)入場費34,949元。時代天使除了港股歷來每手入場門檻最高的新股外,尚有哪止賣點?本文統合認購時代天使5個基本須知。

圖看時代天使招股重點

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史上最高入場費新股表現往績好?

時代天使每手一場費近3.5萬元,較近兩年刷新「最貴入場新股」紀錄的再鼎醫藥 (09688) 入場費3.27萬元、2019年上市的翰森製藥 (03692) 入場費2.88萬元,時代天使入場費要高。

三家最貴新股都屬於近年興起的生物科技或醫療保健行業,前兩家最貴新股首日表現理想,翰森製藥2019年掛牌時首日大升37%,每手賺10,480元,為同年新股首日賺錢王,而且上市後累計表現理想,至今累升約1.4倍。

再鼎醫藥雖然第二上市股份,但首日升幅也有8.5%,由每手入場費高,每手帳面都可賺2400元,公司上市後表現都相當不錯,同樣累升1.4倍。

時代天使6699招股詳情​​​​​​,可見【新股IPO】

時代天使有多難抽中?

時代天使發售1683萬股,公開發售股份佔總數約10%,即街貨僅約8,415手,若公開認購部分增至50%,街貨最多僅逾4.2萬手。以近期熱門新股動輒以數十萬人認購,要獲分一手時代天使機會未必很高。

有券商預留大額孖展供散戶谷大機會認購,耀才已預留500億元孖展額供客戶認購,認購前一日已有一半額度獲客戶預留,耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示,雖然入場費非常高,但認為行業較為獨特,加上公司已經有盈利,預料頗受歡迎。

另有分析料近月新股認購火熱,若投資者看淡自己中籤彩數,或未必願為高入場費的時代天使鎖定資金一定時間。

時代天使6699首日半日孖展逾555億,最新情況可見【下一頁】(不斷更新)

行業高度集中、毛利有多高?

時代天使引述行業報告,中國的隱形矯治解決方案市場高度集中,按2020年的達成案例計量,前兩大市場參與者的市場佔有率總計為82.4%。據同一份資料顯示,時代天使同年的市場份額為約41.0%。

時代天使去年收入8.16億元人民幣,毛利達5.75億元,相當於毛利率70.4%,較前兩年的63.8%、64.6%再度提高,2020年利潤率也有18.3%。

業績未受疫情影響?

時代天使去年收入按年增長26%,盈利更按年增1.2倍至1.5億元人民幣。以EBITDA計,時代天使去年賺2.96億元人民幣,按年增近70%。時代天使年內產品組合有所不同,COMFOS由佔收入1%提高至去年的13%。公司指COMFOS定位為滿足具有輕微錯頜畸形的年輕人不斷增長的審美需求,提供物有所值的產品,建議售價為2.4萬元人民幣,較標準版低25%。

時代天使收入、盈利似乎未受疫情影響,不過公司指出,近3年公司大幅提高產能,由2018年可產680萬個,增至去年可產2190萬個,但產能利用率由99.6%降至74%,聲稱近兩年產能使用下跌受到疫情影響。

有無同業估值比較?

中國「箍牙」市場集中,最大對手是來自美國的Align Technology (美:ALGN),主要從事隱形矯治解決方案業務的Align Technology於1997年在美國成立,並於2001年在納斯達克公開上市,2011年進軍中國隱形矯治市場。

Align Technology進軍多地市場,最新市值達455億美元(約3549億港元),遠超時代天使在香港初上市時的最高市值289億元。Align Technology預測市盈率55.2倍,歷史市盈率103倍,時代天使歷史市盈率最高為158倍。

時代天使承銷團之一的高盛發表報告料,2020年至2023年的收入複合年均增長率達32%;純利複合年均增長率達51%,給予公司估值370億至450億港元。

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記者:麥德銘

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