高盛:2024年前不必太擔心美股市場高估值 惟年內上升空間或不大

股市 09:49 2021/06/02

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投行高盛認為在2024年前,不必太擔心美股市場高估值。

高盛表示,2021年美國股市強勁開局,再次引發了人們對天價估值的擔憂,該公司經濟研究分析師在上周的一份說明中說,低利率、勞動力市場改善和尚未大幅上升的通脹,意味目前的股票估值似乎是合理的。

「我們發現,異常低的債券收益率、低通脹和迅速改善的勞動力市場,是應該與異常高的估值相關的條件」上周的說明如此說。

最近數個月,股市在很大程度上一直在橫行整固,盡管井噴式的公司財報中盈利增長,導致公司和分析師提高盈利預測。這導致了盈利倍數的壓縮,大多沒有傷害到投資者,這種模式可能會繼續下去。

高盛指出:「正如我們的策略師在各主要領域提出的那樣,底綫是估值可能會壓縮,隨著市場從「希望」階段轉向「增長」階段,未來價格上漲的更多負擔將落在增長的收益上。」

然而,該公司表示,考慮到宏觀經濟狀況,這一過程沒有必要建立在將估值一直降到歷史平均水平之上。

高盛補充說,這些預測意味著,宏觀條件仍應支持遠高於正常水平的估值水平。

分析師創建一個簡單模型,該模型顯示,根據這些宏觀變數的預測路徑,標普500指數在較長時間內應該會上漲。該模型的預測與該公司策略師David Kostin的官方預測是分開的,David Kostin目前預測標普500指數,將在今年年底升至4300點。

該模型顯示,標普500指數在2022年3月前將會停留在4200點附近,然後在2023年3月前上升到大約4450至4500點,然後在2024年3月前上升到4600至4700點,顯示投資者在未來幾年可以獲得健康的收益,盡管按照歷史標準估值似乎很高。

截至周二(2日) 標普500指數收 4202點,已抵達高盛的明年3月的目標價。若以高盛之預估來看,意味標普500指數下半年的上行空間已經不大。

但是,分析師也在該報告中表示,經濟狀況的變化,包括長期通脹預期的上升,可能會推動這些預測的下降。

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編輯:李勝君

 

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