【大行報告】平安證券指嗶哩嗶哩獨佔黃金賽道 首次覆蓋該股 予「強烈推薦」評級

股樓投資 15:55 2021/05/30

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平安證券發表報告指,嗶哩嗶哩(09626)內容為獨特且稀缺的PUGC(專業用戶創作的內容)視頻為主,擁有濃厚社區氛圍。有別於短視頻,PUGC視頻創作門檻高,視頻內容更充實,嗶哩嗶哩是PUGC視頻行業的領跑者。同時,公司擁有社區產品特有的高創作滲透率和高互動率,獨特的彈幕文化和良好的社區氛圍激發用戶積極創作和互動,嗶哩嗶哩每月有220萬創作者上傳770萬隻視頻,產生66億次互動。

2020年集團收入達到120億元,按年增長77%,較2019年加速增長。嗶哩嗶哩商業化主要分為兩大類,1)基於垂直人群的商業化,包括遊戲、增值服務(直播、付費會員)、電商等,2020 年營收佔比分別為40%、32%、13%。2)基於泛化人群的商業化,即廣告,營收佔比15%。

該行認為,嗶哩嗶哩獨佔PUGC黃金賽道和Z世代+黃金人群,收入高速增長,單用戶價值高。基於快速成長的營收能力採取P/S 估值法,基於用戶價值使用單用戶估值法。綜合兩種方式取平均值給予B 站目標市值3,425 億元(約4,126 億港元),對應目標價1075元。首次覆蓋予嗶哩嗶哩「強烈推薦」評級。

【大行報告】方正證券指海底撈 股權獎勵有助經營團隊更加穩定 首予其「推薦」評級 【下一頁

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撰文 : 周兆邦

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