【新股IPO改革】李嘉誠御用財顧、何猷龍及朱太均反對建議 削港競爭力、GEM不是主板合適替代品

股市 18:28 2021/05/20

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【新股IPO改革】李嘉誠御用財顧、何猷龍及朱太均反對建議 削港競爭力、GEM不是主板合適替代品

港交所 (00388) 刊發有關主板盈利規定及檢討《上市規則》有關紀律處分權力及制裁的諮詢總結,落實明年起調高主板上市盈利規定60%。港交所表示,收到115個非重覆意見,當中83%不支持此建議,理由各異,僅有17%支持調高盈利規定的建議。

英高:香港是大灣區的重要融資中心 不應摒除中小企

長和系創辦人李嘉誠御用財務顧問英高財務及其他券商認為,提升上市盈利門檻,將會令港交所主板成為上市門檻最高的國際市場,削弱香港市場的吸引力,因香港主板是唯一一個需要上市公司同時符合盈利及市值的市場,而且盈利門檻是基於稅後盈利而非稅前。

「要謹記今年的大型企業,昔日也是小型企業,提高盈利門檻只會將中港中小企拒於本港主板門外。」

英高財務稱,雖然近年港交所成功吸引部分內地最成功的企業來港上市,但港交所不應忽略中小企及部分具創新能力的小型科技股,這些公司在對於中港經濟也有重要貢獻,故將這些企業摒除,對於中港也非好建議,特別是香港是大灣區的重要融資中心。

新濠國際:市場傾向認為GEM上市的公司大多為殼股

諮詢文件建議,不符合主板上市的公司可到GEM上市。英高財務指,GEM是一個受過度規管的市場,不適合傳統經濟股,而且冗長及昂貴的申請程序,令不少公司打退堂鼓,因此GEM並不是一個合適的替代市場。何猷龍旗下新濠國際 (00200) 亦同意,GEM形象近年不斷下滑,市場傾向認為GEM上市的公司大多為殼股,或投資價值偏低,即使GEM定位為新興及未有盈利的公司,但對於新晉企業來說並不吸引。

新濠國際認為,現時制度行之有效,香港政治不穩定性及疫情大流行,導致香港出現嚴重的經濟下滑,因此看不到有足夠理由去推翻過去的規定,而且盈利門檻提高後,將導致香港的上市門檻高於澳洲、倫敦、納斯達克、紐約及上海,只有新加坡交易易的上市門檻與香港相若,但新加坡沒有最低市值限制,同時當地新股市場較香港為小。英高財務也認同新加坡不能與港交所比擬。截至去年11月底,新加坡共有479隻新股上市,總市值約4.9萬億元,同期香港有2156隻新股上市,總市值為45.6萬億元。

金利豐:大型企業的歷史市盈率一般高於小型股

新濠國際認為,提高IPO盈利門檻,將削弱香港吸引海外公司及本地小型公司上市的吸引力,只會令香港市場充斥過多大型企業、內地企業及新經濟公司,限制投資者可選擇的投資標的,特定行業風險亦過大。更重要是,有關建議同意影響現行上市公司分拆業務上市的意願,增加分拆的難度,不合乎股東利益。

朱李月華(朱太)旗下金利豐財務顧問亦不支持有關建議,指符合提高盈利門檻的企業,不等於優質企業,而且上市後也有機會出現虧損,或上市後盈利不符上市前預測,而且大型企業的歷史市盈率一般高於小型股,基於海外市場的盈利門檻較香港為低,港交所提升上市門檻後將窒礙企業來港上市的意欲,減低香港在國際新股市場的吸引力。

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編輯:陳韻妍

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