【大行報告】大摩降恒指基本目標至29200點 籲減持互聯網、留意5大行業

股市 13:21 2021/05/18

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大摩降恒指基本目標至29200點 籲減持互聯網、留意5大行業

摩根士丹利發表中國股票半年展望報告,因應企業盈利重估、流動性收緊和行業監管,大摩對中國股票保持審慎,更新區內不同指數的目標價對應時間,由今年年底更新至明年6月底。大摩對恒生指數、恒生國指的基本情景、牛市情景目標價,都向下修訂,大摩恒生指數基本目標價為29200點,較原目標低400點,相對恒生指數最新價僅高3%。

大摩認為,在市場提前樂觀,而且通貨再膨脹(reflation)令毛利受壓,企業盈利預測上調空間有限。另外,人民幣兌美元匯率走勢預期轉弱不利中資股股價,流動性收緊限制估值上調,互聯網、金融科技和教育都有持續監管風險,令該行對整體中國股市保持審慎。大摩對新興市場、亞太區日本除外市場保持「與大市同步」看法。

選股層面,大摩認為「定價能力(pricing power)」是追求絕對回報的主軸,看好受惠於通貨再膨脹周期的行業如原材料、工業和銀行業,並且看好服務業、耐用品兩個受惠於消費復甦的行業,反映該行看好私人消費會再增加。

大摩解釋受惠於定價能力的行業包括原料、特定科技硬件、半導體、休閒消費、運動服裝、綠色經濟,而受挑戰的行業就有汽車、互聯網、保健分銷、藥業和部分基本消費品。

另外,大摩上調醫藥、生物科技評級,由減持回升至與大市同步。

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大摩對恒生指數的牛市、熊市目標價最新為34600點和22320點,牛市目標較原目標低4300點,熊市目標反而提高720點。

恒生國指方面,大摩基本目標由11300點更新至11200點,潛在升幅為6%,而牛市目標由14500點更新至13000點,熊市目標維持為8560點。

相對恒指、國指目標,大摩對內地A股滬深300指數仍然相對樂觀,最新目標價為5530點,潛在升幅達10%,但較原有目標價5980點明顯調低。大摩指出,A股較少互聯網等監管風險較高行業,預測市盈率也較MSCI 中國指數有5%折讓。

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記者:麥德銘

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