美國通脹壓力升溫 加息風險不容忽視

宏觀解讀 15:51 2021/05/13

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美國4月份通脹數據大幅高於預期,按月急升0.8%,超過預期的0.2%,按年比較揚升4.2%,為2008年以來的新高,顯示美國通脹壓力已經殺到,投資者已不能忽視有關通脹風險,然而,聯儲局實施平均通脹目標框架後繼續嘆慢板,並重申通脹升溫只屬暫時性質。無論如何,市場對通脹及加息風險已經有所警愓,對利率較為敏感的科技板塊連日急挫,10年期美債息再度升至1.7%水平左右,美元繼續在低位獲得支持。一旦通脹來得更急更持久,聯儲局在此形勢下將不得不討論退市計劃。

美元反彈,人民幣再度撤退至6.45水平附近,抑制了人民幣短期內突破6.4升值風險。本年以來中國經濟復甦步伐仍然穩健,加上中國對美國息差維持一定距離,人民幣表現較為強韌。人民銀行在第一季中國貨幣政策執行報告指出,美國債息急升及PPI上揚對中國市場的風險有限及可控,並判斷長期通脹或通縮風險並不存在,意味人行並不急於展開加息周期。由於中國及美國將可能同時領導本年全球經濟復甦,筆者維持人民幣滙率趨向穩定的預測。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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