【大行報告】花旗指市場對小米前景過度憂慮 認為其基本面維持穩健 重申「買入」評級

股樓投資 15:40 2021/05/13

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花旗發表研究報告指,過去兩周市場憂慮內地智能手機市場弱勢、訂單削減、印度局勢及零件短缺等,令小米(01810)股價表現疲弱,而昨日有報道指小米已與美國政府和解,將從禁止投資名單中剔除,相信可減輕投資者對集團前景不確定性的憂慮。該行認為小米基本面維持穩健,減少不確定性料有望加強投資者信心,帶動股價上行,相信公司自6月21日有望被重新納入富時羅素指數,重申「買入」評級,目標價30元。

工信部公布4月份智能手機出貨量跌至2,750萬部,按年跌34%,儘管行業數據較弱,花旗仍認為小米表現跑贏大市,公司首季出貨量勝預期,市佔率由去年同期的11%增至15%,相信對智能手機市場弱勢的憂慮過度,預期公司次季將受惠市佔率增加帶來強勁增長。

在零件短缺方面,該行相信對公司的影響少於其他小型品牌,主要因為公司有強勁的供應鏈能力,可領先市場並進一步從小型廠商手上搶佔市場份額

至於印度市場方面,當地智能手機市場去年次季受封城嚴重影響,當時小米在印度的出貨量大跌50%,並自下半年開始復甦,該行估計今年第二季供求及生產方面的影響仍未清晰,不過料今年印度智能手機銷售將貢獻其整體收入的10%及淨利5%,而在供應不足的情況下公司可將芯片用於利潤較高的地區,以改善供應及緩和相關影響,料對總體盈利影響有限。

大行對小米評級及目標價:

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撰文 : 周兆邦

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