【券商點睇】中國銀河料疫後修復更利發達經濟體 A股上升動能較外圍弱

股樓投資 18:24 2021/05/01

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4月下旬,A股明顯喘定,上證指數企穩3400點以上。5月能否再接再勵,向上突破?中國銀河剛發表5月策略報告,近期海外部分國家疫情形勢惡化,但美國等主要國家的生產並未受到顯著影響,需求仍是在恢復,印度、智利等國因疫情影響供給,有利於中國保持出口優勢,生產維持高景氣。

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對大市而言,疫情後修復的邏輯更有利於發達經濟體,由於中國經濟總量增速放緩,會導致A股的上行動能或弱於海外市場。但通過復盤過去A股市場的表現,該行發現部分優質資產的業績增速是可顯著優於經濟總量增長的,因此,在基本面快速增長的助力下,A股市場中仍存結構性機會。

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此外,後續美國通脹面臨一定壓力,美國聯儲局貨幣政策的變化對全球市場流動性的預期有較大影響,雖然中國貨幣政策已回歸常態,A股在流動性方面有安全邊際,但因估值仍然不低,市場表現難免會受到全球股市波動的共振,而且國內貨幣政策的邊際變化也是值得關注的。

配置方面,中國銀河建議留意受益於海外經濟復甦和工業品漲價的板塊,還有碳中和催化產業升級,以及風險釋放較為充分的長期優質資產。

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記者:林衛

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