聯儲局維持鴿派立場 美元反彈之路仍漫長

宏觀解讀 16:24 2021/04/29

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聯儲局一如預期維持利率及量化寬鬆政策不變,但在會後聲明上調經濟展望,並移除有關經濟重大風險的字眼。同時,聯儲局承認通脹正在升溫,但主要受暫時性因素帶動。主席鮑威爾在會後記者會上重申,討論退市政策的時機為時尚早,美元在會後再度受壓,美滙指數跌至90.5水平。筆者認為,聯儲局將在未來數月持觀望態度,等待更多數據確認經濟復甦及通脹風險,才會調整有關收水政策的字眼,儘管美元有反彈條件,短期內重演第一季的升浪的機會不大。債息方面,10年期美債息在1.6%徘徊,美國總統拜登在國會宣布的1.8萬美元刺激政策,造成的市場波動不大。

美元疲軟,一眾新興亞洲貨幣走強,人民幣已經收復本年以來緊縮恐慌的失地,並創下2個月新高。儘管中國的V型復甦可能已屆尾聲,但國內疫情受控及全球經濟前景改善下,中國經濟增長步伐仍然穩健,將為人民幣滙價為來支持。貨幣政策方面,人民銀行短期內加息機會不大,最近華融事件為中國債市帶來震盪,亦突顯中國經濟復甦不平衡的風險,在此背景下,人民銀行將繼續採取審慎的貨幣政策,並傾向以窗口指導減漫貸款增長及債務擴張的手段,達成穩槓桿的任務。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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