【大行報告】富瑞:藥明生物是中國CRO行業首選 升價至160元

股市 19:05 2021/04/27

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藥明生物 (02269) 配股後全日跌6%,收報107.9元,成交額170億元,守穩107元配售價。富瑞發表報告指,藥明生物是生物藥CRO行業的明顯龍頭,肯定是南向資金偏好之一,尤其是市場上很可能沒有其他可比的投資標的。

該行重申,藥明生物是中國CRO企業投資首選之一,給予「買入」評級,目標價由103元升至160元,在上行情景中,股價最高睇182元,下行情景目標價為81元。

富瑞指,在多個中國健康護理行業中,CRO為最免疫於政策性影響,行業主要受三方面帶動,包括藥企收入,藥企收入上漲帶動的研發支出,及藥企研發支出中的CRO滲透率,而CRO為中國和全球趨勢,且是藥物創新的代理,削價風險較少。

該行指,藥明生物是中國健康護理行業中風險回報比最佳的股票之一,受惠CRO賽道及公司獨特的「贏得藥物分子」策略。隨著項目成熟,在未來數年擴產至43萬公升,預期公司會取得更多CDMO/ CMO收入、里程碑費及銷售分成,而CDMO/ CMO項目利潤率將遠高於CRO項目,預期公司自由現金流將於2023年轉正。

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編輯:區嘉俊

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