【美團二選一】美團受查反升近5% 一文看清大行分析美團罰款多少、最新目標價

新經濟追蹤 14:15 2021/04/27

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一文看清大行分析美團3690罰款多少、最新目標價

美團 (03690) 因涉嫌「二選一」壟斷行為,遭內地市監局調查。美團今早股價開跌2%,但美團股價迅速逆轉,午後升幅一度近5%,高見319元,成交已逾100億元。普遍大行認為,以阿里巴巴罰款相當於年度境內收入4%,美團即使受到同等罰款額,對於剛剛完成集資的美團只屬輕微影響,也被市場視為掃除不明朗因素,但券商野村對事件依然感意外。本文整合主要投行最新分析美團二選一受查事件的內容。

美團股債集資777億元 港股歷來最大規模配股集資、CB換股價溢價近5成,可見【下一頁】(附短片)

大摩:不應視為意外

大摩直言,美團和阿里巴巴「餓了麼」競爭的主戰場正是爭取商戶提供獨家服務,在阿里巴巴捲二選一調查後,美團受查不應被視為意外。大摩以阿里巴巴罰款比例推算,美團罰款或達46億元人民幣或7億美元,相當於美團配股100億美元後的現金水平約4%,或最新市值0.3%。

大摩預期,阿里巴巴案例在前,美團受查時間或更短,可掃除外界對美團的監管不明朗憂慮。

大摩予美團「增持」評級,目標價420元。

高盛:對罰款額無看法 買入評級無影響

高盛不願預測美團潛在罰款額,僅指出市監局最高罰款額相當於年度收入的10%,而美團2019年、20年收入分別為975億元至1150億元人民幣。換言之,美團最高罰款規模約115億元人民幣。

高盛因應美團在外賣、本地服務的領導地位,以及在社區團購等新興電商發展模式,續予美團「買入」評級,12個月目標價396港元。

野村:對受查感意外

野村則坦言對消息感意外,因美團等科網平台於月中才向市監局提交承諾書,在數據使用和潛在壟斷行為加強自律,並以30日為期作自我監督,未料在此期間,市監局依然出手,反映反壟斷執法標準較想像更緊。

野村同樣以美團受罰比例作推算,料美團或受罰46億元人民幣,約相當於美團淨現金約4%,對美團現時營運影響有限,因「二選一」主要是外賣服務早期競爭的行動,現時美團已有很強市場地位、客戶忠誠度,令其無須二選一突圍而出。

野村予美團「買入」評級,目標價404元。

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編輯:麥德銘

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