【跟錢家學理財@iM網欄】不只是「以小博大」 利用輪證對沖風險

名人薈萃 23:15 2021/04/22

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不少投資者買輪證,包括窩輪和牛熊證,可能純粹抱著「刀仔鋸大樹」的心態,即付出較買入相關資產少的資金,就可以博相關資產價格或指數水平的短線上落。其實,窩輪和牛熊證不是只有「以小博大」一個用途,適當地運用,其實可以對沖投資風險。

窩輪和牛熊證帶有槓桿,投資者只需要用小量的本金,就可以為相關資產或投資組合進行對沖。舉例,如投資者擔心相關資產的價格短期出現調整,但又不想沽出相關資產,就可以考慮買入其認沽證(Put輪)或熊證,對沖風險。當相關資產的價格下跌,有關的Put輪或熊證的理論價將因而上漲,所帶來的利潤,有機會可以彌補相關資產的部分或全部損失。

至於要買入幾多Put輪或熊證,才可以完全對沖手上的相關資產,可參考以下的公式:

Put輪或熊證 = (相關資產股數/對沖值(%)X 換股比率)

投資者不一定要全面對沖,亦可根據對後市看法、信心及風險胃納等,調整對沖比例,例如只對沖持股的三分一或四分一。投資者利用窩輪和牛熊證進行對沖的最大損失,是買入它們的本金。

另外,投資者買窩輪或牛熊證的目的,可能是單純希望用較少資金投資於相關資產,但必須留意避免買入過多輪證,承受過高的風險。投資者也要嚴守投資紀律,包括訂下止賺和止蝕位,以及決定會否在產品到期前平倉,並且確切執行。

 

作者_投委會錢生簡介:

投委會教育平台錢家有道主角之一,精於理財,耳聽八方,認為越早展開財務策劃,就可以越早得益。

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撰文 : 投委會錢生

欄名 : 跟錢家學理財

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