【C家教路@iM網欄】印度疫情增添市場憂慮 海南政策利好醫美市場

名人薈萃 08:02 2021/04/22

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印度新冠疫情急劇惡化,周一(19日)創單日新高27.4萬宗新增確診,事件正影響著環球市場情緒,WTI原油本周跌逾1%。強勢的美股近日表現開始回落,截至周二(20日),納指本周至今跌約1.9%,暫時未能像標普500指般突破歷史新高。港股及A股市場表現仍是牛皮,撇除近日科技巨企配售的情況,港股成交額平均只得1,400億港元左右,仍然比3月的少,可見交投反映市場情緒還是較為謹慎。

雖然現時港股市場走勢相對波動,但在個別板塊上仍存在機會,如國內的高端醫美市場。海南自由貿易港是國家其中一個重大項目,國家發改委早在4月初的《關於支持海南自由貿易港建設放寬市場准入若干特別措施的意見》文件上有提及過要促進海南的醫美旅遊,鼓勵知名美容醫療機構落戶樂城先行區,並可批量使用相關醫療產品。現時國內對醫療美容機構的規範非常嚴格,很多技術、材料或設備都需要國家認證。

過去數年,由於滲透率比海外市場低,中國輕醫美市場平均每年增長逾兩成,未來2024年或有望增長至1,400億元人民幣。注射類醫美屬高端醫美產品,佔2019年的醫美消費量逾5成,主要產品為玻尿酸 (透明質酸) 及肉毒杆菌毒素相關。這類注射用醫美行業自4月起都熱受資金追捧,如A股創業板的愛美客(300896) 及正在轉型的港股四環醫藥 (00460)。這類產品其中的特色是毛利率非常高,以擁有6個玻尿酸產品的愛美客為例,2020年毛利率高達約92%,比貴州茅台(600519) 要高,與零售價還可差距逾倍,可見銷售端的定價能力很低。

整體而言,醫美行業正受惠國內政策推動,在落後海外市場的情況下,年輕的消費力加上估計打擊水貨假貨的力量將會增強,因此筆者看好這輪醫美行業的走勢。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有愛美客、四環醫藥及貴州茅台的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

 

作者_李浩德簡介:

有超過20年投資管理經驗,信奉價值投資,亦著重企業增長。現任C基金基金經理,鵬格斯資產管理首席投資總監,之前為惠理基金經理。每周一篇港股心得,對於行業、股市及經濟作出個人分析與觀點分享。

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撰文 : 李浩德

欄名 : C家教路

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