美元美息升勢緩和 中國經濟前景穩健

宏觀解讀 17:06 2021/04/08

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踏入第二季,美元及美債息升勢似乎有所緩和。儘管3月份美國就業報告異常強勁,投資者傾向相信聯儲局將維持零息政策一段時間,「收水恐慌」有所退卻,10年期美債息衝高1.77%後整固,美元反彈動力亦稍為減弱。展望第二季,在大型刺激政策及基數效應下,美國數據將會非常亮麗,通脹亦有望暫時突破2%目標,在美國領先全球經濟復甦的情景下,預期美元仍然穩中有升。

人民幣成功守住6.6關口,市場似乎已逐漸消化中美增長前景分化及中美息差收窄等不利因素。事實上,全球經濟復甦加快亦為中國出口增長提供動力,加上中國疫情持續受控,經濟急速放緩的風險不大。貨幣政策方面,人行多次重申不急轉彎,並保持政策的連續性、穩定性、可持續性,短期內展開加息周期機會不大。由於基數效應逐漸減退,未來中國GDP增長速度將會放緩,人行的穩槓桿工作將面臨更大挑戰,在不加息的前提下,人行或需要指導銀行放慢貸款減慢貸款增長,另一方面則維持流動性合理充裕。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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