【正視投資@iM網欄】投資組合管理 — 變還是不變?(一)

名人薈萃 17:22 2021/04/07

分享:

 

不知道各位讀者在投資時,會否根據個人資產回報預期及風險偏好,或是個人投資風格,為資金設定投資比例?譬如將資金的一半用於購買股票,另一半投資於債券;或是在投資股票時先就不同行業決定分配比重,才於各個行業中選股。不過,資產的價格有升有跌,當投資組合當中的某項資產價值有所變化時,其於組合內的比例亦隨之變化。經過一段時間後,組合中各項投資比例可能會與原先設定出現落差,那麼在管理投資組合時,究竟是隨之變化,還是隨遇而安好呢?

在管理投資組合時,一般最簡單直接的策略就是買入與持有,即是在初期制訂了投資分配比重後,就不再在持有期間調整組合比重,任由組合內的資產價值變動。這樣的好處是不用費神去調整組合,以及計算當中買入或賣出的比例,亦可因而節省交易費用,但正如上述提到,資產比重或會隨時間明顯變化,從而偏離了投資者原定的投資方向,與預期回報及風險不一致。

舉個例子來說,假設有讀者將10,000元的投資額平均分配在A、B、C及D四隻股票的投資組合當中,各佔2,500元,各股票比例均為25%。當A股價上升20%至3,000元,而其他股票價格不變,組合價值升至10,500元,股票A的比例會隨之而增至28.6%,而其餘股票則會分別降至23.8%。可以想象得到的是,當個別股票持續上升,部份不斷下跌時,各股票的比例變化將更為明顯。

或許讀者這時會有疑問,在這種情況下,應該沽出部份上升的股票,並買入下跌的股票,以調整組合至原先比例,還是以不變應萬變,以博取獲利股票進一步的升幅呢?事實上,調整組合至原先比例,正是另一個調整投資組合的策略—「固定比例策略」,在思考以上問題的同時,或許可先期待下期內容,屆時將會介紹「固定比例策略」的運用。

本文所提供的資訊僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。

風險披露 本文章內容只供參考之用,並不借此引導任何人投資或構成任何投資的要約。投資涉及風險,投資產品價格可升亦可跌,甚至會成為毫無價值。投資產品未必一定能夠賺取利潤,反而可能會招致虧損。投資於非本土貨幣結算的產品或會受到匯率波動的影響,可能導致本金出現虧損。任何投資產品的過去表現並不一定可作為將來表現的指引。您應明白到認購、收購或購買非香港註冊之任何投資,其收益的收納及收取和其他行政事宜可能不受香港法律管轄。您應承擔一切有關於處理該等非香港法律管轄的投資的一切風險。在作出任何投資決定前,您應就本身的財務狀況及需要、投資目標及經驗,詳細考慮並決定該投資是否切合本身特定的投資需要及承受風險的能力。您應於進行交易或投資前尋求獨立的財務及專業意見,方可作出有關投資決定。

免責聲明 中國工商銀行(亞洲)有限公司(「工銀亞洲」)不會對利用本文內的資料而構成直接或間接的任何損失負責。工銀亞洲並無就文中所載的任何資料、預測及/或意見的公平性、準確性、完整性、時限性或正確性作出任何明文或暗示的的保證、陳述、擔保或承諾。工銀亞洲亦不會就使用及/或依賴文中所載任何該等資料、預測及/或意見所引致之損失負上或承擔任何責任。而文中的預測及意見乃本文作者於本文刊發時的個人意見,可作修改而毋須另行通知。若派發或使用本文所刊載的資料違反任何司法管轄區或國家的法律或規例,則本文所刊載的資料不得為任何人或實體在該司法管轄區或國家派發或使用。

作者_戴正傑(Gilbert Tai)簡介:

現為工銀亞洲私人銀行部產品及投資顧問副總監,持有香港金融管理局證券等業務牌照和特許金融分析師、特許另類投資分析師及金融風險管理師資格, 在投資產品及財富管理界擁逾十年經驗。

更多正視投資@戴正傑(Gilbert Tai的文章請按此
如欲查看更多iMoney網上專欄的內容請按此
即睇iMoney全新網站【 imoneymag.com
#即Like iMoney智富雜誌 專頁【設定為 搶先看/See First】搶盡投資先機!

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版