【C家教路@iM網欄】Archegos事件有驚未有險 債息殺估值風險仍存在

名人薈萃 08:01 2021/04/01

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A股近日表現向好,截至周二(3月30日),上證指數連升三日,似乎國內資金短期回流至市場,早前的增長股、抱團股都出現反彈勢頭,醫療器械龍頭邁瑞醫療 (300760) 從底部升逾一成。港股方面,上市公司正值業績期,北水對業績超預期的增長股有支持,多間業績較佳的「抱團」醫藥股都有在股價上反映表現,可見市場氣氛短期回暖。

不過,除了新疆棉花事件外,Archegos Capital孖展違約事件,亦成為了上周市場至今的焦點。近日美股的中概股、WSB股都出現急瀉情況,騰訊音樂 (TME)、愛奇藝 (IQ) 及探索頻道 (DISCA) 等強勢股票一度從高位回吐約五成,情況屬非常罕見。周末更傳出多家華爾街銀行因為Archegos 爆倉,而於上周進行了多次拋售相關股票。野村 (NMR)、瑞士信貸 (CS) 分別發出警告,提及相關虧損將高達20億美元,以及將對Q1業績會有重大影響,難免令人擔心事件會引發類似雷曼事件。野村及瑞士信貸股票其後於周一(3月29日)跌逾一成。暫時來看,事件只嚴重影響了個別銀行,投行龍頭如摩根士丹利雖然亦出售了價值40億美元與Archegos相關的股票,但未見有重大損失,相信跟不同銀行的風險控制能力有關。

整體而言,雖然A股氣氛稍為回暖,港股的成交額未有回升至2,000億港元水平。同時,10年美債收益率近年再次上升,暫時處1.77% 左右水平,美元指數及美元兌日元匯率都有所反應,增長股「殺估值」的風險或仍然存在。因此,雖然基金倉位已提升至八成多水平,筆者在投資部署上,仍是以較平衡的「新、舊經濟」打法去應對,暫時將對業績較出眾的增長股進行少量加注,並繼續關注強勢的舊經濟股。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有邁瑞醫療、騰訊音樂的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

 

 

作者_李浩德簡介:

有超過20年投資管理經驗,信奉價值投資,亦著重企業增長。現任C基金基金經理,鵬格斯資產管理首席投資總監,之前為惠理基金經理。每周一篇港股心得,對於行業、股市及經濟作出個人分析與觀點分享。

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撰文 : 李浩德

欄名 : C家教路

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