【大行點睇】 麥格理料盈利增長即將見頂 降農夫山泉評級至跑輸大市

股樓投資 18:48 2021/03/29

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麥格理發表研究報告指,農夫山泉(09633)去年收入按年跌4.8%,較市場預期差,但純利則升6.6%,較市場預期佳。農夫山泉今日跌3%,收報38.8元,成交4.9億元。

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該行表示,欣賞集團管理層致力鞏固行業領導地位及持續推出新產品,但相對其盈利展望,集團明年預測市盈率高達48倍仍偏高。該行料其盈利增長在低基數下將於今年上半年見頂,並將面對原材料成本上漲壓力。因此將其投資評級由「跑贏大市」下調至「跑輸大市」,目標價由27元升至29.8元,相當於明年預測市盈率36倍。

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報告引述管理層稱,指引今年收入增長15%至20%,較市場預期的24%低;長期增長料約中雙位數水平。另外,在加大推廣投資力度下,預計其經營利潤率於上半年見頂,明年起逐步走低。該行上調其今明兩年盈測14%及11%,以反映預測期內其他開支及一次性損失不會發生。

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撰文 : 趙家盈

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