【新股IPO】香港引入SPAC散戶更難玩? 馬時亨:落入無公信力團隊好大鑊

新股IPO 11:00 2021/03/22

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【新股IPO】香港引入SPAC散戶更難玩? 馬時亨:落入無公信力團隊好大鑊

美國處於SPAC狂熱(Special Purpose Acquisition Company,特殊目的收購公司),被視為企業快借殼上市工具,今年不足3個月,美國SPAC宗數、集資額已逼近去年全年,而且愈來愈多亞洲富豪、投資者越洋參與,港府最近已表明正研究在香港引入SPAC的可行性。財庫局兩名前局長馬時亨、陳家強向本報稱,香港引入新金融工具不是壞事,但馬時亨提醒,需要考慮散戶知識水平,若由無公信力團隊參與SPAC,對香港市場「好大鑊」。

SPAC的運行模式,大致是先由私募基金、創投成立SPAC上市集資,要在特定時間(一般為18或24個月)收購資產,否則需向投資者發還資金。美國SPAC大熱與散戶參與也不無關係。當地新股市場一向以機構投資者為主,SPAC的架構將IPO步驟一分為二,散戶可在SPAC上市後、進行併購前買賣,較傳統新股上市後才能買賣,更早入場。

證監會和港交所向金融領導委員會簡介「SPAC」 陳茂波:研究推出,可見【下一頁】

不過,香港新股機制為零售客設有公開招股部分,甚至設有回撥機制,增加分貨機會,一旦香港引入類似美國的SPAC流程,SPAC以私人投資公共股權(PIPE,或稱定向增發)配股,散戶就難以直接參與,反而會降低入場機會。

圖解美國SPAC基本概念

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馬時亨早已參與美股SPAC,在前財政司司長梁錦松發起的新風天域(現已改稱新風醫療,但正部署退市)出任董事。馬時亨對本報表示,SPAC上市一刻無大問題,但若注入資產時是「渣嘢」,由無公信力的團隊利用SPAC套錢就會產生大麻煩,「香港需不需要SPAC,有得拗,有排拗」。

高盛於香港成立SPAC團隊,詳見【下一頁】

他指出,美國是披露為主市場,人人都知道規則,而且以機構為主,買入去的人通常都知道是甚麼、知識水平好些,況且美國有集體訴訟權,有更多工具追索。

香港要小心些,在散戶層面,若不是認真研究、未了解注入的資產,見到「ABC」,覺得好野就買就可能好大件事。無事無幹無人會嘈你,但有不好的事發生,就難處理,如果我是交易所、證監會,我會考慮這些因素。

另一位財庫局前局長陳家強就稱,希望港府研究SPAC,認為香港作為金融市場,有合適發展的途徑都會考慮。

更多專家分析SPAC運作方式,可留意本報今日專題報道,可見

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