【大行報告】瑞信﹕料李寧實體銷售增幅跑贏Nike和Adidas  評級上調為「跑贏大市」

股市 17:30 2021/03/17

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瑞信將李寧目標價從50.8元調高至69元,評級為「跑贏大市」。

李寧 (02331) 明日(18日)公佈業績,市場展望樂觀,李寧今日全日升近5%。瑞信發佈報告,預測李寧今年首三個月銷量將跑贏Nike、Adidas等其他國際體育用品品牌。該行以PE估值法,將李寧目標價從50.8元調高至69元,評級上調為「跑贏大市」。

李寧今日全日升4.7%,收報47.6元,成交5.78億。

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瑞信根據分銷商所提供的信息預測,在Nike、Adidas和李寧三個品牌中,僅李寧首三個月實體銷售數字能夠錄得按年增幅。該行預計,李寧首三個月銷售將按年增16%,Nike和Adidas則按年分別下跌13%和20%。

另外,該行亦指,李寧近期銷售策略較為進取,今年於巴黎春夏時裝周推出新系列產品,料李寧將改變旗下商店定位,繼續開拓高端市場。相比之下,瑞信認為,海外品牌在市場推出新產品進展則較為緩慢。

瑞信分析,儘管李寧現時的店鋪產能比Nike和Adidas為低,基於李寧往高端市場發展,或可進步提升市場競爭力,預料李寧在三年內,其店鋪產能可進一步增加。

綜合以上情況,瑞信認為,在三大體育用品品牌中,李寧的平均銷售價格(ASP)將錄得最大增幅,盈利能力有望提升。

看好今年整體體育用品市場

此外,據實體分銷商向該行透露,除Adidas外,李寧和Nike的庫存量在今年首三個月內亦漸趨正常,中國市場的折扣率處於15%至20%的健康水平,李寧已回落至12%至20%,而Adidas和Nike則處於10%至12%。

瑞銀指,體育用品市場增長穩健,儘管2021年第一季銷售增幅或會比2020年第四季較慢,但預料今年體育用品品牌銷售目標將比2019年上升10%至20%,因此看好今年整體體育用品市場。

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編輯﹕賴奕羚

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