【大行報告】中國鐵塔遭富瑞批「平淡無奇」 4家券商調低目標價

股市 12:29 2021/03/09

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【中國鐵塔】鐵塔遭富瑞批「平淡無奇」 4家券商調低目標價

中國鐵塔 (00788) 周一公布業績,去年盈利增長23%,全年派息增加54%,惟業績後遭至少4家券商調低目標價。富瑞發表報告指,中國鐵塔業績符合預期,而派息比率由以往佔可分配盈利60%升至68%,但股息率也僅2.2厘,該行形容中國鐵塔「依然平淡無奇」,調低未來數年盈利預測,將目標價由1.44元調低至1.38元,維持「持有」評級。

富瑞指出,中國鐵塔僅將19%的新建5G基站收發信台交予租戶,預期今年比率可以提升,令中國鐵塔收入可按年增長11%,較去年增長6%加快,但新能源業務會拖累毛利率,而且2022年將有新租約談判,租用率會因而下跌,令2023年收入會受累,即使未來數季收入增加,都僅有有限上調估值空間。

儘管多家大行調低目標價,中國鐵塔今日早市向好,升2.4%,報1.26元,成交7.23億元。

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瑞銀、野村、摩通齊削目標價

予中國鐵塔「買入」評級的瑞銀表示,派息比率上升有驚喜,即使認為估值吸引,但預期成本轉高,目標價由2.27元降至2.05元。

野村同樣予中國鐵塔「買入」評級,指出折舊開支、資本開支較高下,調低公司今明兩年盈利預測2%至5%,而目前估值處歷史平均以下,因此維持買入評級,但目標價由1.63元降至1.52元。

摩通保持中性評級,指出營運商成本管控較嚴、5G投放審慎,鐵塔收入高增長的空間有限。在估值層面,摩通認同,中國鐵塔隨股價回調後,中國鐵塔估值合理,但未見有催化劑,將目標價由1.65元降至1.45元。

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編輯:麥德銘

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