【大行報告】今年環球經濟 大摩揭10大演變趨勢

股市 23:04 2021/03/04

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摩根士丹利指明2021年十大演變趨勢。

美債息再度抽升,拖累環球股市下挫,尤其是科技股普遍重傷。市場驚慌之際,摩根士丹利指明2021年十大演變趨勢。

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1.當經濟復甦,大市走向低迷

摩根士丹利認為,預期今年經濟持續復甦,惟股市走勢低迷,基於三大原因︰大規模經濟刺激方案谷升通脹同時,也正在推高美債收益率;隨着疫情好轉,消費意慾恢復,居民儲蓄將不能持續流入股市。此時,創新高的股價一早已反映疫情接近尾聲。

2.通脹觸底

環球央行量寬,惟有四大因素限制通脹復甦︰全球人口減少、逆全球化、生產力下降、政府債務不斷攀升。

3.住房需求有增無減

隨着通脹預期上升,投資者買樓抗通脹的趨勢明顯,去年幾乎所有發達國家樓價不降反升,有理由相信樓價上升勢頭會持續。尤其受疫情封鎖措施影響及低息環境下,不少家庭有換房需求,房屋供不應求可能繼續推高樓價。

4.資金池正在枯竭

當消費者物價指數回升,會令各國央行再次收緊貨幣政策。大摩預期,央行將會首先縮減購債規模。

5.步入後美元時代的世界

由於去年,美國大規模的經濟刺激措施,令世界各國對美元支付能力開始失去信心。比特幣的出現有可能動搖美元全球貨幣主導地位,因其既能充當傳統貨幣的價值儲蓄功能,又有交易媒介功能。千禧一代是加密貨幣的主要持有者,他們甚至在未來有能力決定某種貨幣取代美元。

6.大宗商品進入投資周期

在美元加速貶值,股票及比特幣的估值接近歷史高位之際,大宗商品市場卻依然落後,令其變得十分吸引。此外,由於過去十年,大宗商品價格低迷,供應及投資均大幅減少,一旦疫情過後經濟復甦,供應追不上需求,迫使大宗商品價格飈升,便形成新一輪炒作熱潮。

7.新興市場回歸

隨着大宗商品價格回升;新興國家出口製造業實現增長;新興市場正進行經濟改革;以及數碼化革命浪潮迅速席捲新興市場,推動發展。上述均是投資者將目光重新聚焦新興市場的主要原因。

8.一場數碼化革命在醞釀

大摩指出,包括中國、韓國、印尼等16個來自新興市場的國家正在推動數碼化改革,進一步推進生產力。原因十分簡單,在缺乏實體基礎設施,消費者難以接觸實體銀行、零售商店和其他服務渠道情況下,這些市場的消費者更容易擁抱數碼服務。數碼化帶來的收入按年增長為雙位數,遠高於發達國家。

9.新挑戰者崛起

美國及中國的電商及社交巨頭雖然取得可觀收益,但規模小於他們、受歡迎的競爭對手正在全球各地悄然崛起,這些行業巨頭將會面臨巨大挑戰。

10.新媒體習慣

疫情極大改變大眾的生活、工作及娛樂活動,從綫下轉為利用綫上新媒體工具。大摩相信,即使疫情結束,民眾已經習慣各類型的新媒體,並成為新常態,且會長久持續下去。

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編輯:陳華

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