【C家教路@iM網欄】債息正影響資產價格 提高機動性應對波動市

名人薈萃 07:32 2021/03/04

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環球股市仍未脫離危險期,因為長期債息率持續急升的緣故,引發了資產價格的技術調整。雖然周一(1日)見長債收益率有回落跡象,港股及美股都反彈了,但翌日環球股市仍然表現不濟,港股恒指周二(2日)單日升跌波幅約800點,收市於29000點。筆者認為短期內股市出現可是「死貓彈」,畢竟美國10年債息僅僅1個月急升接近半厘,引發多個指標性數據出現,並帶來投機性的債券拋售情況,衝高回落也是股市常出現的現象,如今短期反彈仍難以判斷形勢,唯有見步行步。

其中值得留意的是,現時美國早前的負利率資產,有部份或已在上個月因債息急升而轉正。隨著投機性的沽售債券情況增加,坦白說,筆者亦是其中一員,造成了長債的收益率失衡性急升。長債息率上升的確已成事實,無疑對高增長股票的估值有一定影響,因此筆者都有逐步尋找一些有質素的「舊經濟」股票,平衡一下基金的倉位配置。

整體而言,經濟復甦是正在發生,給予債息反彈的合理理據,金價亦都有因此出現回調,所以筆者都正改變早前對金價的看法,始終環境亦轉變了。此外,美國聯儲局去年「放水」出來的資金,如果從貨幣基金的角度看,某程度上其實已流入至股票市場七七八八的水平,換句話說,美股今年的表現很難再像去年那麼勇猛。相對地,筆者認為A股的市場仍會受惠於「排洪」的概念,雖然短綫會受資金流動性影響,但中長線看,相信仍有機會表現得比美股好,港股同時亦會有利好。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時並沒持有以上股票的長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

 

 

作者_李浩德簡介:

有超過20年投資管理經驗,信奉價值投資,亦著重企業增長。現任C基金基金經理,鵬格斯資產管理首席投資總監,之前為惠理基金經理。每周一篇港股心得,對於行業、股市及經濟作出個人分析與觀點分享。

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撰文 : 李浩德

欄名 : C家教路

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