【大行報告】旭輝逆周期策略增長穩健 國泰君安首予買入評級 目標價9元 潛在升幅2成

股樓投資 18:22 2021/03/03

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國泰君安發表報告,指旭輝(00884)過去以逆周期投資策略聞名,看好其未來3年盈利複合年增長達15%,首次覆蓋並予「買入」評級,目標價9元。

旭輝周三(3日)收報7.46元,跌0.5%,成交6,800萬元,距目標價潛在升幅20%。

報告指出,在過去幾年,旭輝抓住了土地機會窗口,成功快速擴張了其規模和利潤。2020年,旭輝合約銷售達2,310億元人民幣,在所有內地開發商中位列第14位。國泰君安看好旭輝未來三年穩健的15%的利潤增長,相信其將成長為下一個行業龍頭。

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根據管理層指引,未來40%及60%的土地獲取是通過多樣化拿地及公開市場拿地。2021年1月,旭輝宣布和彰泰成立合資公司,以此進入廣西市場。這是公司繼和山東銀盛泰在2018年合作後,第二個類似的合作案例。該行相信多樣化的土地渠道將支撐旭輝毛利率在未來幾年維持在25%水平。

國泰君安看好旭輝穩健的增長前景以及提升的全面優勢,因此認為公司應享有更高的估值倍數。最新目標價對應集團2021年每股資產值17.91元有50%的折讓,對應2021年核心市盈率為6.7倍。

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記者:李兆明

 

 

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