亞債可持續投資成新趨勢  回報有望提高 

股市 17:54 2021/03/02

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亞洲固定收益市場在去年的新冠疫情衝擊下,表現仍然強韌,展望2021年,由於亞洲固定收益的基本因素優於同類資產,我們預期在環球有利環境及持續的政策支持下,憑藉亞洲穩健的信貸狀況,加上多年來可持續投資機遇蓬勃發展,有望發揮較佳的上升潛力。

環境、社會及管治(ESG)為正在興起的重大投資機遇,雖然亞洲對ESG的重視可說是落後於歐洲等其他地區,但近期的趨勢反映亞洲於ESG領域的動力正在增強,投資者亦對ESG投資感到樂觀。

隨著中國承諾將於2060年達致碳中和,加上其他國家有望陸續跟隨,我們預期綠色債券發行量將會顯著增加。事實上,綠色債券去年9月就達到了一個重大里程碑,自2007年面世以來,發行量終於突破1萬億美元,環球趨勢有助綠色及可持續債券進一步增長。

除了上述趨勢外,亞洲綠色債券亦能夠締造真正的全方位回報。

現時投資者可從多方面來判斷投資是否跑贏基準,ESG亦是其中一項因素,當中包括碳排放濃度(E)、能否提供人口老化支援(S),以及較穩健的管治架構(G),而非僅僅是以回報差距來比較表現優劣。

值得一提的是,即使是從嚴格的財務回報角度來看,研究和證據均顯示可持續投資無損投資回報,例如在2012年12月至2020年11月期間,摩根大通ESG亞洲信貸指數累積風險調整後回報,與摩根大通亞洲信貸指數相若。

然而,從碳排放濃度來看,摩根大通亞洲信貸指數成份公司每銷售100萬美元貨值,便排放近420噸二氧化碳;相反,摩根大通ESG亞洲信貸指數成份公司僅排放196噸二氧化碳。

上述表現令我們更有信心,未來可持續投資可提高回報,加上ESG方面的表現,可與重視可持續發展的投資者產生共鳴。

而更重要的是,監管法規有望修訂,投資者對可持續發展投資方案的需求日增,亦可能改變相對表現的動力。我們也預期,發展成熟的較長期機構投資者將持有標籤為綠色及可持續的債券。

撰文 : Murray Collis 宏利投資管理亞洲區(日本除外)固定收益副投資總監

欄名 : 基金卓見

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