【股票印花稅】一文看清投行對加印花稅分析 美銀:對機構投資者衝擊大、摩通:反應過大

股市 18:20 2021/02/24

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【股票印花稅】美銀:印花稅調高不利港交所擴大投資者基礎 對機構投資者衝擊大

政府於財政預算案宣布調高股票印花稅,投行陸續發布初步分析。美銀證券指,股票印花稅調高,對港交所短期的營業額影響屬中性,因港股依然強勁,證券經紀亦有可能透過降低佣金率,減少股票印花稅調高的影響。不過,長遠來看,股票印花稅調高後,交易成本上升,對港交所擴大投資者基礎造成負面。

大摩則認為印花稅消息將短線影響港交所盈利和投資氣氛,摩通則認為港交所今日股價大跌近9%,屬反應過度。

圖看全球主要市場股票印花稅

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美銀:港股屬全球交易成本最高的主要市場之一

美銀表示,對一般散戶來說,港股交易成本包括(1)佣金0.03至0.25%、(2)印花稅0.10%(調升後為0.13%)、(3)交易徵費為0.0027%、(4)交易費用0.005%及(5)清算費0.01%。

美銀指,隨越來越多網上證券交易,經紀佣金不斷下降,令印花稅在交易成本中的佔比,進一步增加。「當市場表現強勢,投資者傾向忽略交易成本上升,而佣金下跌亦間接導致整體成本不變,但對機構投資者來說,佣金率難以大幅下調,故調高股票印花稅的影響相當負面。」

摩通:港交所獨市地位 投資者難有其他選項

摩通指出,港交所業務屬「獨市經營」,投資者難有其他選項,認為港交所股價今日反應過度,指出調整稅率後,港股投資者交易成本約升27%至0.142%,股票印花稅佔比由90%增至92%,雖然現時難簡單量化影響,但相信對港股波股影響有限。

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另外,港交所去年純利按年升23%至115億元。美銀稱,業績強勁的正面因素已經反映,該行上調2021-2022年日均成交額,由原本1500億及1700億元,調升至2000及2400億元,2021及2022年盈利預測升12%至15%。因此美銀調升港交所目標價14%至549元,重申「中性」。

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編輯:陳韻妍

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