中國金融邁入新階段

宏觀解讀 11:17 2021/02/23

分享:

回首過去5年來,全球經濟走過蹣跚路,貿易磨擦與新冠疫情帶來百年未有之大變局,中國經濟穩中求進,金融改革開放再上新台階;面向未來,「雙循環」新發展格局下,「十四五」時期中國經濟迎來升維發展機遇,中國金融也將邁入新階段,助力經濟轉型升級。

放開准入限制,推動金融業邁向有序全面開放。長期以來,在外資准入方面的各類限制,特別是在持股比例和業務範圍等方面對外資金融機構實行區別對待,是中國金融業進一步開放、金融市場活力充分發揮主要的制約因素之一。比較表明,「十三五」之前的十餘年,從縱向看,中國銀行業、證券業、保險業外資佔比有一定下降;從橫向看,在24個主要經濟體中,僅印度和中國在上述三個金融領域持股比例方面區別對待內、外資。由此可見,放寬外資准入是中國金融從「特例」轉變為「慣例」的起點。2018年以來,兼具頂層設計與底綫思維的新一輪開放積極布局,包括銀行業、證券業、保險業等開放措施的金融開放腳步也明顯加快。通過在金融領域與國際接軌,實現市場准入、國民待遇、負面清單等高標準,一方面倒逼國內改革,同時引領「全面開放新格局」,為中國獲得全面市場經濟地位奠定堅實基礎,另一方面,也推動中資金融機構強化競爭和風險意識,助力其發展轉型。

加強政策協同,有效避免金融與實體風險共震。過去幾年,全球化進入深度轉折期和重塑期,世界經濟、金融、貿易演化格局日漸複雜,各國基本面的相對變化和政策的動態調整也更加頻繁。「十三五」以來,中國堅持宏觀政策大方向不變,並未雨綢繆主動優化政策搭配,金融政策與其他宏觀政策之間正逐步跳出「僵化聯繫」,加速邁向更為合理的「互補替代」,通過明確釐定政策邊界、形成政策合力順利通過了一系列「壓力測試」。2020年,在百年未遇的全球公共衛生衝擊下,全球經濟和金融市場出現劇烈波動。應對疫情衝擊,多部委發揮政策合力,一方面保證流動性充裕穩定金融系統和市場信心,另一方面也通過公開市場操作等奠定「降息」基調,引導長期利率下行,為中國經濟迅速觸底反彈提供了關鍵支撐。此外,政策因時調整也體現出定力,「不急轉彎」即妥善處理好內部與外部關係,緩釋宏觀風險。我們認為,疏堵並舉、及時響應有效避免了金融與實體風險共震,為「十三五」時期金融穩健發展夯實了基礎。

撰文 : 程實 工銀國際首席經濟學家、董事總經理

欄名 : 實話世經

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版