【內房股】星展:內房股估值修復空間大 看好4隻港股

股市 12:28 2021/02/22

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星展銀行(香港)研究部中國房地產業分析主管王丹看好4隻內房股

星展銀行(香港)研究部中國房地產業分析主管王丹預期,今年內地房地產行業的成交量將下跌、信貸增長放緩、地方政策維持嚴厲、盈利或仍有下行空間,但內房股的估值已處於歷史低位,加上受惠於人民惠升值、北水資金、股東回購以及預期資金將由新經濟股轉回舊經濟股,相信會為內房股股價帶來正面作用。

選股方面,星展看好萬科 (02202) 、中海外 (00688) 、旭輝 (00884) 及龍光 (03380)

一文看清內房1月銷售數據,看【下一頁】

王丹表示,由於企業買地佔銷售的比例下降,去年土地出售達3年來低位,預示今年供應量低,企業銷售增速將會下降,而且不同規模房企的增會同質化,料行業銷售增長目標為10%至15%。她又預期,今次三月業績期或未如預期中令人太興奮,主因疫情令交樓延遲、促銷影響毛利率。

她續指,今年內房信貸增長將放緩,主因中央出台了不少集中管控的政策,預期信貸平均增長12%,按揭增長為高單位數,開發貸款有低單位數的增長。而今年深圳及上海等一綫城市出台了不少調控措施,她料措施將會維持一段時間。

不過,王丹指,雖然大抵房企今年將會表現審慎,但若果在完成銷售目標上較預期快,料股價上行空間較大,加上估值處於低位,將會有修復空間,目前行業股息的回報高於債券,料部份資金會由債市轉為股市。

物管業業績或成短期催化劑

至於物管行業,王丹看好今年板塊表現,行業在去年下半年經歷調整後,估值變得吸引,而且業績期或會較市預期好,成為股價短期的催化劑。她又提到,今年內地疫情影響少,經營環境較好,利好物管公司收購,而且預期房地產將會追回交付等進度,利好物管公司收費,因此,相信投資者對板塊的興趣及活躍程度可維持。

她續指,未來物管板塊分歧將會更明顯,推薦揀龍頭股,首選為碧桂園服務 (06098) 及融創服務 (01516)

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編輯:袁諾曦

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