避險情緒升溫 慎防美元反彈

宏觀解讀 15:52 2021/01/28

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隔夜美股突然明顯下挫,避險情緒迅速升溫,由於一眾散戶積極參與股市,加劇股市波幅,儘管聯儲局議息後重申鴿派立場,認為有關退市的討論言之尚早,避險情緒飆升下美元仍然進一步反彈至近90.8水平。市場似乎正在重新反映有關疫情惡化的風險,商品貨幣普遍下滑。一旦美元成功見底回升,環球股市可能面臨更大調整。

美元反彈下,離岸人民幣一度跌穿6.5關口。除外圍因素外,境內人民幣流動性緊張亦導致中港股市及人民幣滙價回調。本周以來人民銀行持續在公開市場操作抽緊流動性,與人行表示政策不急轉彎的言論大相逕庭,導致境內人民幣短期利率大幅攀升,加上人行警告資產價格或出現泡沫,投資者憂慮人行將回收流動性並加快去槓桿進程,導致中國股市及滙市出現震盪。筆者認為,人民幣市場的單向升值預期正在出現轉向,儘管人民幣能維持利差優勢,以及中國增長前景強於其他主要國家,有關股市調整或暫時打擊外資流入中國市場,加上美元反彈,離岸人民幣將可能回吐至6.5水平以上。

撰文 : 張建泰 瑞穗銀行東亞資金部首席亞洲外滙策略師

欄名 : 外幣滙穗

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