【2021展望】高盛10問10答中港股市 恒指改革料誰資金流入最多?

股市 19:32 2021/01/07

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高盛對中港股市的10問10答

2020年經歷疫情,但環球股市仍有不俗表現,踏入新一年,各大行均發布2021年的宏觀預測。高盛列出了10條投資者對中國經濟及股市有興趣的問題,包括看好行業、恒指改革後哪隻股份最受惠等。

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(1)上升空間及增長動力?MSCI中國指數去年升26%,在每股盈利強勁的增長下,預期將促使今年MSCI中國指數的總回報達17%,新舊經濟股的表現將更平衡,較偏好A股。

(2)經濟增長及疫苗?中國出口已超越疫情前的水平,而消費為今年中國經濟增長的核心動力,認為中國首隻疫苗獲批僅可提供溫和刺激增長。該行預期今年中國經濟增長8%。

(3)政策將收緊?由於中國經增長回復,預期今年的政策刺激措施將逐漸消失,政策正常化將會有序,並取決於增長,又相信適度的政策支持並不一定會減少股本回報。

(4)行業監管改變?反壟斷法及金融科技的監管為今年的政策大前提,令相關企業或板塊的估值受壓,但相信與2018年的情況不同,是次監管及整體行業政策立場並未有全面的收緊,認為市場過份憂慮。

(5)美國對中資股禁令?近期湧現ADR被除牌的風險,相關行政命令仍有不確定因素,包括禁制的範圍、指數剔除、強制除牌,該等將影響中資股表現。

(6)增長股輪換至價值股?高盛對增長股保持結構性地樂觀,但在該行的配置中,相比純價值股,反擴大了周期股的分配。

(7)看好主題及行業?以十四五規劃為投資的主軸,為數碼化、本地需求及依頼的主題提供機會,該行偏好混合了增長及周期概念的行業,高配媒體、零售及生物製藥、耐用消費品及運輸行業,並調高了能源行業的看法,惟低配電訊、公用、材料、餐飲及房地產行業。

(8)資金持續流入?高盛預計,持續的市場改革、經濟增長及人民幣升值將為中國帶來強勁的資金流入。

(9)恒指改革?預期改革後將會有更多中資新經濟股,而中資舊經濟股及港資股份會減少。該行又列出首5名潛在贏家輸家。

圖看高盛預期潛在最多資金流入流出個股

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(10)風險?中美緊張關係、個別行業政策收緊、槓桿上升及房地產行業政府收緊。

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編輯:袁諾曦

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