【阿里巴巴股價】高盛:阿里巴巴估值吸引抵銷監管不利 最熊情景都值251元

當炒股 17:55 2021/01/05

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高盛認為,即使在最熊情景下,阿里巴巴股價仍值251元。

阿里巴巴 (09988) 未走出監管陰影,股價仍反覆,今日全日跌2%,收報223元,成交78億元。高盛表示,阿里巴巴自去年10月底股價已回調逾兩成,儘管監管收緊料持續至2021年,但浙江省監管當局已完成對阿里巴巴潛在壟斷行為的現場調查,短期內監管憂慮將稍為紓緩。高盛續指,長期而言,相信投資回報率(ROI)依然是商家選擇平台的決定性因素,阿里巴巴具有優勢。

高盛稱,檢視與阿里巴巴電商、金融科技業務相關的規定後,尤其是涉及「二選一」等壟斷行為的相關規定,相信影響可控。參考過往對線上遊戲、線上教育的監管,監管周期大概會持續6至8個月,且長期增長未見受損。

阿里巴巴及螞蟻集團遭監管調查時間表

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高盛在報告中也作出最熊情景假設:1)阿里巴巴2022財年廣告和佣金收入由按年增長22%變為倒退1%,核心商業業務的估值由現時的18倍跌至10倍;2)金融科技業務對標傳統金融機構、貸款餘額因平台GMV(成交額)增長放緩而下降;3)內地監管部門可能開征數字稅,而令阿里巴巴全綫業務的稅率增至25%。即使在該種情景下,高盛估算阿里巴巴股價依然值251元,較今日收市價有13%的潛在升幅。

高盛續指,阿里巴巴目前估值處於歷史低位,加上阿里近期宣佈擴大股份回購計劃至100億美元,料短期內將為股價提供支持。高盛對阿里巴巴看法仍正面,認為阿里的發展方向符合中國內需拉動增長的長期目標,在基本情境下對阿里巴巴的352元目標價維持不變,並維持「買入」評級。

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編輯:陳健婷

 

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