【美股分析】價值股挾疫苗回歸 「狗股」名單篩出2021潛力股
股樓投資
17:22
2020/12/31
著名基金經理Michael OHiggins在其著作《Beating the Dow》中提出「狗股策略」，操作方式是每年底由道指成份股中選出10隻股息率最高的股票，並在明年開始時買入，持有一年後便再尋找該年股息率最高的股票，周而復始，目的是以股息率作為估值指標，找出每年估值最低殘的股票。
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據統計，在1975年至1999年買入「狗股」，年均回報高達18%，高於大市平均回報的15%，但經過2008年金融一役，「狗股」損失慘重，平均跌幅達40%，即使股市及後經歷長達十年的牛市，也因增長股的抬頭，而令狗股失去過往的光芒，2020年「狗股」策略的表現（見下表）更只有-8.37%，低於道指的9.02%。
| 股份 | 代號 | 股息率 | 年初至今回報 |
| Dow | Dow | 5.12% | 7.95% |
| Exxon Mobile | XOM | 4.99% | -35.63% |
| IBM | IBM | 4.83% | -2.4% |
| Verizon | VZ | 4.01% | -1.16% |
| Chevron | CVX | 3.95% | -25.2% |
| Pfizer | PFE | 3.88% | 3.02% |
| 3M | MMM | 3.26% | 2.39% |
| Walgreens | WBA | 3.10% | -30.29% |
| Cisco | CSCO | 2.94% | -4.12% |
| Coca-Cola | KO | 2.89% | 1.69% |
然而，在新冠疫情之下，全球經濟今年陷入停擺，令本已估值低殘的價值股再度大跌，至今估值仍未回復至過往數年的平均水平。踏入年終，隨著疫苗有新進展，經濟敏感度較高的價值股表現不俗，不少大行都預期明年價值股有機會跑贏，為狗股策略造就機會。本刊便統計出明年的狗股名單（見下圖）
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撰文 : 林展鋒
