【美股分析】價值股挾疫苗回歸 「狗股」名單篩出2021潛力股

股樓投資 17:22 2020/12/31

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著名基金經理Michael OHiggins在其著作《Beating the Dow》中提出「狗股策略」,操作方式是每年底由道指成份股中選出10隻股息率最高的股票,並在明年開始時買入,持有一年後便再尋找該年股息率最高的股票,周而復始,目的是以股息率作為估值指標,找出每年估值最低殘的股票。

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據統計,在1975年至1999年買入「狗股」,年均回報高達18%,高於大市平均回報的15%,但經過2008年金融一役,「狗股」損失慘重,平均跌幅達40%,即使股市及後經歷長達十年的牛市,也因增長股的抬頭,而令狗股失去過往的光芒,2020年「狗股」策略的表現(見下表)更只有-8.37%,低於道指的9.02%。

股份 代號 股息率 年初至今回報
Dow Dow 5.12% 7.95%
Exxon Mobile XOM 4.99% -35.63%
IBM IBM 4.83% -2.4%
Verizon VZ 4.01% -1.16%
Chevron CVX 3.95% -25.2%
Pfizer PFE 3.88% 3.02%
3M MMM 3.26% 2.39%
Walgreens WBA 3.10% -30.29%
Cisco CSCO 2.94% -4.12%
Coca-Cola KO 2.89% 1.69%

然而,在新冠疫情之下,全球經濟今年陷入停擺,令本已估值低殘的價值股再度大跌,至今估值仍未回復至過往數年的平均水平。踏入年終,隨著疫苗有新進展,經濟敏感度較高的價值股表現不俗,不少大行都預期明年價值股有機會跑贏,為狗股策略造就機會。本刊便統計出明年的狗股名單(見下圖)

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撰文 : 林展鋒

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