【高息股攻略】內房股今年幾時入市好? 專家籲緊盯兩大信號

股市 10:00 2021/01/02

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內房股2021年幾時入市好? 專家籲緊盯兩大信號

內地監管部收緊房企融資,「三道紅綫」成為行業緊箍咒,內房股全年走勢偏軟,不過,內房股一向息率偏高,例如龍光 (03380) 、金茂 (00817) 、世茂 (00813) 及中海外 (00688) 等,現價股息率有6厘,投資上具吸引力。富瑞香港及中國房地產研究部主管張永添接受本報專訪指,發展商的銷售數據與板塊脫節,反映「三道紅綫」仍拖累投資者信心,2021年入市內房股可留意兩個信號:1)兩會後個別地方政府會否有政策放寬,2)明年首季銷售可否延續近期強勢。

張永添解釋,融資收緊對地方政府最傷,皆因其約4成收入與房地產相關,兩會後個別地方政府或有機會放寬限購、信貸、人才落戶等政策,利好內房股走勢。

放慢補地盈利增長恐失速

張永添指,「三道紅綫」對房地產發展商影響包括(1)放慢買地、(2)業績增速放緩、(3)要求更高周轉能力。他指,土地一向是房地產最大的開支,為減槓桿,企業必會減買地,但「地不可重複,要不停買貨,補地一放慢,影響2年後(銷售)增速不見,利潤增速放緩」,但相信大部分發展商的土儲可支撑明年的銷售。由於高槓桿換取高增長的時代不復而見,較為擔心小型企業,因「同一條起跑綫上競爭無優勢」,故看好中型地產發展商表現。

內房企未來3年料趕上市

張永添又指,現考驗內房周轉能力及執行力,即是壓縮開盤期、加快銷售回款。對於已上市的企業,過去3至5年已習慣高周轉的模式,反而未上市的發展商會較痛苦,面對融資日益困難,若可滿足上市要求,會在未被淘汰前先上市,以獲得足夠資金營運,預期發展商未來2至3年若不上市,可上市的機會微。

內房融資「三道紅綫」包括剔除預收款後的資產負債率不得大於70%、淨負債率不得大於100%、現金短債比不得小於1倍,按踩綫數目分為四檔,全踩有恒大 (03333) 、融創 (01918) 、富力 (02777) 及泰禾等。

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編輯:袁諾曦

 

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