【正視投資@iM網欄】不確定性仍存 慎選債券助管理風險

名人薈萃 17:33 2020/12/18

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今年環球經濟面對新冠疫情打擊,即使疫苗有望推出市場,經濟復甦之路料仍漫長,股市仍存在一定不確定性。此外,美聯儲局對通脹目標作出調整,容忍通脹在一段時間內高於2%,早前更暗示在2023年前將不會加息。

美國維持寬鬆的貨幣政策,而其他各主要央行在疫情衝擊下,貨幣政策也難有大幅收緊的條件,利率受壓格局預料難在短期改變,若將資金全部投資在股市,就要面對市場的風高浪急;猶記得去年3月時,恒指曾一度急挫19%,可見若將投資資金只投放於股票這單一資產中,並非全策。

從控制投資組合風險及應對低息環境的角度考慮,筆者建議不妨配置債券。簡單來說,債券就是投資者將資金借予債券發行商,後者在固定期間給予投資者票息。大部份債券都會有到期日,而到期時發行商就會向投資者發還債券的票面值,在此之前,債券也可以在場外市場(OTC)交易,投資者並不一定需要持有債券至到期日(需留意二手市場流通性)。投資者可按照債券的價格、到期日及票息等條款,計算出債券的到期息率(yield-to-maturity),這大概可以理解為債券期滿時的平均年回報。

債券的好處在於,投資者可視乎到期息率,揀選符合個人回報目標的債券,而不少債券的到期息率,都優於定存利率,讓投資者可賺取相對較高的利息回報,且債券的價格波動性及風險一般較股票低,因此可作為資產配置以及分散投資的另一選擇。但必須留意的是,債券並非沒有風險,部份債券亦可呈現巨大波動性,甚至會損失全部投資。除回報之外,購買債券時投資者亦有需要留意的地方,下期將一一分解。

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作者_戴正傑(Gilbert Tai)簡介:

現為工銀亞洲私人銀行部產品及投資顧問副總監,持有香港金融管理局證券等業務牌照和特許金融分析師、特許另類投資分析師及金融風險管理師資格, 在投資產品及財富管理界擁逾十年經驗。

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欄名 : 正視投資

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