【人民幣】專家拆解通縮下人幣抽升主因 短期內或再上試6.4

Hot Talk 18:12 2020/12/09

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星展專家指,內地雖呈通縮;但料未來一年毋須減息,高息持續,刺激人幣滙價穩中偏強。

內地自11年以來首現通縮,但人民幣滙價卻無懼通縮殺到,無論是在岸價及離岸價不斷走強,而反映境外市場的離岸價更曾升穿6.5重要心理大關。專家拆解人幣升勢停不了的主因,且料短期內或再上試6.4新關,明年最牛更睇6.2。

星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享今天(12月9日)表示,內地通脹數據雖稍令市場出乎意外,原本中位數預測是11月份持平變零,但實際結果是全國居民消費價格(CPI)按年下降0.5%,低於預期,乃11年來首跌。不過,按月計CPI只微降0.6%,核心通脹並沒有大變,市場憧憬內地續維持偏緊的幣策,逐漸退市。反觀,歐美礙於新冠肺炎肆虐而續加碼放水,市傳明天(10日)歐央行議息後放水約5,000億歐元,至於下周四(17日)聯儲局發表年內最後一次議息結果,或再以買長債擴大量寬。

美國加息時間 或需等至少4年

王良享又說,正因中美幣策背馳,變相使人幣高息持續,凸顯息差優勢明顯。而外電更指,高盛料美國或於2025年才加息,至少要等4年,而非先前預計的兩年時間。

人民幣在岸價現滙亞洲收報6.5374,再創逾兩年半新高,若按星展及東亞 (00023) 貨幣及利率交易部主管陳德祥一年後的最牛預估6.2,即較現水平再呈5.2%的潛在升幅。

專家估明年在岸價 最牛可見6.2

至於離岸價兌美元今早更曾漲破6.50大關,高見6.4971,續創2018年6月以來新高,日內勁彈200點。王良享表示,正因歐美加碼QE,英鎊脫歐又未明,料游資暫泊在人幣,相信短期內有力上衝6.4新高才回吐;而通縮主因是去年豬價飛升的高基數效應,只是短暫現象,不會陷周期性通縮,遂料內地貨幣政策毋須急轉彎而驟變,故中長綫仍看好人幣的前景。

東方匯理銀行環球金融市場部新興市場策略師張敬勤,以及中國光大銀行香港分行資金業務聯席主管顏劍文,也不約而同推許人幣為來年的首選高息避險外幣。

以下是財金界專家對在岸價未來最新目標價預估︰

今年底目標價︰

●6.5︰花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管黃栢寧、滙豐、高盛、澳新及麥格理

●6.55︰渣打中國宏觀策略部主管劉潔及東亞貨幣及利率交易部主管陳德祥

●6.7︰南洋商業銀行經濟及策略研究主管卓亮

●6.77︰中信銀行(國際)首席經濟師廖群

明年底目標價︰

●6.2︰星展香港財資市場部(大中華)董事總經理王良享指,拜登掌舵後,料加碼谷經濟,變相令財赤惡化,累美元走弱,明年恐失守90大關,間接利好人民幣的中長綫前景

●6.25︰野村外滙市場策略環球主管陳立偉認為,美國財政赤字嚴重,加上經濟復甦或不如預期,導致聯儲局可能需推出更多刺激措施,將令美元走弱。而拜登上場令市場憧憬或會取消對華的關稅,及資本繼續流入,有利人民幣滙率表現,預期人幣兌美元2021年會進一步升值,大部分升幅將在上半年發生,明年底人民幣兌美元目標為6.25

●6.3︰高盛及澳新銀行

●6.45︰渣打中國宏觀策略部主管劉潔

●6.5︰東方匯理銀行環球金融市場部新興市場策略師張敬勤

2022年底目標價︰

●6.5︰渣打中國宏觀策略部主管劉潔

2023年底目標價︰

●6.6︰渣打中國宏觀策略部主管劉潔

2024年底目標價︰

●6.65︰渣打中國宏觀策略部主管劉潔

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記者︰曾桂芬

責任編輯︰梁智豪

欄名 : 人民幣

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