【2021展望】張憶東:明年港股性價比較A股更高、料見指數牛市 精選三大投資主綫

股市 20:44 2020/11/26

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張憶東強調,從全球角度出發,中國資產特別是性價比較好的優質核心資產,依然是全球資產再配置中的贏家。

中國在疫情中「先進先出」,中資股備受資金追捧。興業證券全球首席策略分析師張憶東認為,明年價值重估和新經濟成長雙輪驅動港股行情,港股有望走向指數牛市,AH股溢價有望收斂,整體秉持「做多中國,港股牛市」的投資策略,預計2021年港股性價比較A股更高。

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港股投資策略上,張憶東分析為三條主綫;(1)周期復蘇主綫:看好有色金屬、金融、地產、汽車、家電等行業核心資產價值重估;(2)先進製造業主綫:淘金新能源車產業鏈、新能源、精密製造、新材料等;(3)可選消費主綫:關注澳門博彩股、汽車、消費電子、家電、紡織服裝等。

張憶東表示,明年更強調業績與估值的匹配度,風險與收益的性價比,因此需要根據成長性和性價比精選個股。

A股明年不是熊市 更注重價值和成長的風格均衡

港股性價雖比較A股高,張憶東強調,從全球角度出發,中國資產特別是性價比較好的優質核心資產,依然是全球資產再配置中的贏家。「短期來看,A股明年不是熊市,但是回報會較今年弱一些,更注重價值和成長的風格均衡。」

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張憶東指,明年海外經濟復甦及刺激政策大概率會繼續加力,但海外疫情仍然反覆,海外生產能力亦尚未完全恢復,預期中國出口將繼續保持較強的競爭力,因此中國新一輪主動補庫存周期已經啟動,料延續一年左右。他預期,由於疫情反覆和疫苗出現,加上歐美推出新一輪刺激政策,全球主要經濟體有望復蘇,再考慮到流動性和估值,2021年的投資風格有望回歸均衡,中國優質權益資產依然值得做多。

美元中期貶值 增中國資產國際配置吸引力

「明年的貨幣流動性環境或許不如今年,但也不會太緊。」他表示,美元中期貶值趨勢下,中國金融開放程度加深,令中國資產對海外資金的配置吸引力提升。他預測,明年A股市場依然有結構性行情,價值與成長保持風格均衡,短期有波動也有機會,長期來看是機會。

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編輯:陳韻妍

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