【小米股價】大和降小米評級至「持有」 股價已反映市場較高期望

股市 11:21 2020/11/25

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大和降小米評級至「持有」。

大和發報告表示,小米集團 (01810) 第三季業績強勁,智能手機付運按年升45%,令收入高於該行預期的5%。市場短期料小米季績反應正面,相信小米目前的股價已反映市場對其較高期望,另一方面,由於從同業中爭奪更多市場份額,認為其風險回報比率轉弱,建議投資者尋求更佳的入場機會。

大和將小米評級由「買入」降至「持有」,但目標價從25元升至27元,此相當明年預測市盈率33倍及動態市盈率1.3倍。

小米上季收入及盈利創新高,【下一頁】

小米今半日升轉跌,由高位27.6元,跌至現價26.55元,現挫2.03%,成交42.28億元。

大和:市場已消化吞併華為市場份額的利好消息

大和稱,小米智能手機出貨量增長將受惠於5G手機換機潮及新拓海外市場獲得新市場份額。該行假設如果小米市場份額為13%至14%,估計小米明年出貨量為1.83億至1.97億部手機。但大和又指,自從5月華為遭到供應鏈中斷以來,小米股價已累積上漲125%,由於小米股價高彈已經消化吞併華為潛在市場份額的利好,預測傾向明年出貨量處於低位區間水平。

小米印度「排燈節」銷售創新高,詳見【下一頁】

此外,該行料明年互聯網收入增長將會放緩,遊戲收入按年跌2%,利潤率倒退,主要受App Store下調佣金率影響,而小米正處於獲取用戶階段,故預測小米在海外用戶群不會帶來可觀的收益。

大和將小米2021年至2022年收入預測調升5%至9%,盈利預測亦調升1%至5%,儘管智能手機銷售較高,但部分會被互聯網收入的下降所抵消。

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編輯:陳華

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